La taille de position est le volume d’exposition détenu dans une opération. Selon l’instrument, elle peut être affichée en unités d’actif, en nombre de contrats ou en valeur notionnelle. Il faut connaître l’unité avant d’interpréter le chiffre.
Quantité et marge répondent à des questions différentes
Pour un contrat linéaire simple, la valeur notionnelle est la quantité du sous-jacent multipliée par le prix pertinent. Si la quantité est affichée en contrats, leur taille ou multiplicateur doit être intégré lorsque nécessaire. Un contrat inverse peut plutôt prévoir un nominal fixe par contrat en devise de cotation.
La marge est la garantie qui soutient l’exposition, pas la quantité de position elle-même. Deux positions de taille identique peuvent employer des marges ou leviers différents. À exposition linéaire et mouvement de prix identiques, modifier seulement le levier ne change pas le PnL brut.
La taille relie l’opération au risque
Une position plus grande amplifie le montant gagné ou perdu pour un mouvement donné. Sa sortie peut aussi nécessiter davantage de liquidité et relever d’autres paliers de marge ou limites de position.
Le dimensionnement dépasse donc le choix du levier : distance au stop, coûts d’exécution, garanties et autres positions corrélées comptent aussi. Une clôture partielle réduit la taille tout en laissant le reste exposé.