Le staking liquide permet de participer à la validation par preuve d'enjeu tout en détenant un token transférable représentant sa mise. Un protocole ou prestataire organise l'exploitation des validateurs et émet un token de staking liquide, généralement appelé LST. Les actifs sous-jacents restent soumis aux règles de staking du réseau même lorsque le token représentatif circule.
Comment les récompenses sont comptabilisées
Les modèles de tokens comptabilisent les récompenses différemment. Un token à rebasage ajuste le solde du détenteur, tandis qu'un token à taux de conversion variable représente davantage d'actifs sous-jacents à mesure que les récompenses nettes s'accumulent. Le stETH de Lido et sa version enveloppée, wstETH, illustrent ces deux méthodes. Les pénalités et frais peuvent réduire la quantité finalement représentée ; le token ne promet pas de rendement fixe.
Vendre le token ou récupérer la mise
Les détenteurs peuvent vendre un LST lorsqu'un marché existe ou demander son remboursement via le protocole concerné. Le remboursement peut comporter des files d'attente et des délais. Une vente sur le marché dépend de la liquidité disponible et peut se faire sous la valeur comptable des actifs représentés.
Utiliser un LST comme garantie DeFi ajoute des risques de prêt et de liquidation. Le staking liquide conserve les risques liés aux validateurs et introduit des dépendances envers les contrats, opérateurs, mécanismes de gouvernance et systèmes comptables. La transférabilité ne rend pas la mise sous-jacente immédiatement retirable.