El precio promedio ponderado por tiempo (TWAP) promedia precios usando el tiempo como peso, en lugar del volumen negociado. La misma sigla también describe una estrategia algorítmica que distribuye una orden grande durante un periodo elegido.
Calcular la referencia
Si el precio permanece en 10 dólares durante un minuto y en 16 dólares durante tres minutos, su TWAP de esos cuatro minutos es (10 dólares × 1 + 16 dólares × 3) ÷ 4 = 14.50 dólares. Las muestras de precio a intervalos iguales pueden aproximar este promedio, pero importan la fuente y el método de muestreo. VWAP pondera las observaciones por volumen negociado.
Programar una operación
Una estrategia TWAP sencilla podría dividir una orden de 60 tokens en 12 órdenes iguales de cinco tokens durante una hora programada. Según el producto, las subórdenes pueden ser de mercado o utilizar precios límite. Sus ejecuciones reales determinan el precio promedio obtenido, que no necesariamente coincide con la referencia TWAP.
Implicaciones de distribuir en el tiempo
Distribuir la ejecución puede reducir el impacto inmediato en el mercado, pero expone la cantidad restante a cambios posteriores de precio. La falta de liquidez, los límites de precio o el saldo disponible pueden impedir completarla. Persisten las comisiones y el deslizamiento; no se garantiza un promedio favorable ni la ejecución total.