ROE significa rendimiento sobre el capital. En trading apalancado suele expresar la ganancia o pérdida de una posición como porcentaje de una base de margen definida. Es necesario revisar el denominador exacto: el porcentaje de una posición no equivale necesariamente al rendimiento de toda la cuenta.
El denominador cambia el porcentaje
Bajo un criterio simplificado, el ROE es el PnL dividido entre el margen y multiplicado por 100%. Si la ganancia es 20 y la base de margen es 100, el ROE es 20%. Con la misma ganancia y una base de 200, es 10%. Estos ejemplos excluyen comisiones, financiamiento y otros ajustes.
Cambiar el apalancamiento puede modificar el margen usado para calcular el rendimiento mostrado sin cambiar el PnL absoluto de una posición que permanece igual. Un porcentaje mayor no implica necesariamente más dinero ganado.
Comparar cifras equivalentes
Las plataformas pueden usar ROE, ROI o porcentaje de PnL con definiciones distintas. Conviene revisar si el numerador es realizado o no realizado, qué precio lo valora y si incluye costos o reservas de comisiones.
El ROE de una posición tampoco mide la caída desde máximos, la distancia a liquidación ni el riesgo asumido para lograr el resultado. Su significado depende de los datos empleados.