El valor máximo extraíble, o MEV, surge porque el orden de las transacciones puede cambiar resultados financieros. Una operación puede mover el precio de un pool, y una actualización del oráculo puede hacer liquidable un préstamo. Quien identifica y asegura una posición favorable en esa secuencia puede capturar valor.
Quién participa
MEV originalmente significaba valor extraíble por mineros en sistemas de prueba de trabajo. El nombre más amplio también cubre prueba de participación y otros modelos de ejecución. Ethereum ahora usa prueba de participación, por lo que su MEV no depende de mineros.
Los buscadores identifican oportunidades y envían transacciones o paquetes. Los constructores pueden armar bloques y los validadores proponerlos; estos roles pueden interactuar mediante subastas y relés. Los pagos por inclusión distribuyen parte del valor entre participantes. La ganancia bruta de un buscador difiere, por tanto, de su utilidad después de costos de ejecución y pagos.
Incentivos útiles y orden perjudicial
El arbitraje puede alinear precios entre mercados y los incentivos de liquidación ayudan a gestionar deuda deteriorada. Sin embargo, una operación sándwich puede empeorar la ejecución de otro usuario al colocar operaciones antes y después de la suya.
MEV también puede fomentar competencia costosa y concentración de infraestructura. Los envíos privados y otros diseños de negociación reducen algunas exposiciones, pero su protección depende de la implementación y los supuestos de confianza. MEV es una categoría de valor relacionado con el orden, no un sinónimo de cualquier ataque a una blockchain.