Una stablecoin respaldada por garantías es un token cuyo modelo de estabilización depende de activos en reserva o comprometidos dentro de un protocolo. Esos activos apoyan su valor previsto mediante acuerdos definidos de emisión, rescate o pago de deuda. Las garantías pueden incluir activos financieros tradicionales, criptoactivos o ambos, y el modelo de respaldo importa más que el nombre.
Distintas formas de respaldo
Un emisor con respaldo fiduciario puede mantener depósitos bancarios e instrumentos financieros líquidos con custodios. Los clientes elegibles pueden emitir o rescatar según sus condiciones, mientras otros titulares pueden operar en mercados secundarios.
Un sistema respaldado por criptoactivos puede mantener garantías en contratos inteligentes y emitir stablecoins contra ellas. Las garantías volátiles normalmente requieren sobrecolateralización, seguimiento de precios y mecanismos de liquidación. Un protocolo puede combinar varios tipos; emitir en blockchain no significa que todos los activos de respaldo sean independientes de bancos o emisores centralizados.
Lo que las garantías no aseguran
La calidad, disponibilidad, valuación y exigibilidad jurídica afectan la utilidad del respaldo durante periodos de tensión. Un informe de reservas describe un alcance y una fecha concretos; no garantiza por sí solo todos los rescates futuros.
Los precios pueden alejarse del objetivo pese al respaldo declarado. Los requisitos de rescate, demoras, comisiones, fallas de custodios, errores de oráculos y faltantes de liquidación pueden debilitar la relación entre reservas y valor del token.