Die Liquidationsschwelle ist ein Risikoparameter eines Kreditprotokolls, der bestimmt, wann Sicherheiten eine Schuldposition nicht mehr ausreichend decken. Bei besicherten DeFi-Krediten bezeichnet sie häufig den Anteil des bewerteten Sicherheitenwerts, der für die Prüfung der Liquidierbarkeit angerechnet wird.
Die Schwelle verstehen
Bei einer Position nach Aave-Modell mit einer Sicherheitenart bedeutet eine Schwelle von 80 %, dass 80 % ihres Bewertungswerts für die Liquidationsprüfung zählen. Bei 1.000 US-Dollar Sicherheiten und 800 US-Dollar Schulden beträgt der Gesundheitsfaktor genau 1. Fallen die Sicherheiten bei unveränderten Schulden auf 950 US-Dollar, beträgt der angepasste Wert 760 US-Dollar und der Gesundheitsfaktor 0,95, also unter Aaves Liquidationsgrenze. Dieses hypothetische Beispiel ignoriert Zinsen und Gebühren und verwendet keine aktuellen Marktparameter.
Bei mehreren Sicherheiten müssen die jeweiligen Schwellen nach ihrem Wert gewichtet werden; nicht jede Sicherheit wird gleich behandelt.
Abgrenzung anderer Parameter
Die maximale Beleihungsquote für neue Kredite bestimmt die anfängliche Kreditaufnahme und kann unter der Liquidationsschwelle liegen. Der Liquidationsbonus bestimmt den Anreiz für Liquidatoren; der Close Factor begrenzt, wie viel Schuld bei einer Liquidation zurückgezahlt werden darf. Dies sind separate Einstellungen.
Das Überschreiten der Schwelle begründet die Liquidierbarkeit nach den Protokollregeln, garantiert aber keinen Verkaufspreis. Oracle-Aktualisierungen, Marktliquidität, Governance-Änderungen und die Transaktionsausführung beeinflussen Ablauf und möglichen Verlust.