Bei Überbesicherung übersteigt der bewertete Umfang verpfändeter Vermögenswerte die abgesicherte Schuld oder sonstige Verpflichtung. In DeFi wird dies häufig bei Krediten und manchen besicherten Token-Emissionen genutzt. Der Überschuss dient als Puffer gegen Preisänderungen und die Kosten der Verwertung, falls eine Position unsicher wird.
Warum Kreditnehmer zusätzliche Werte hinterlegen
Ein Kreditnehmer möchte möglicherweise verfügbare Liquidität erhalten und zugleich an der Preisentwicklung eines Kryptowerts beteiligt bleiben. Die Hinterlegung als Sicherheit ermöglicht einen Kredit in einem anderen Vermögenswert, ohne den ursprünglichen Bestand zu verkaufen. Allerdings unterliegt die Sicherheit dann den Kontrollen und Liquidationsregeln des Protokolls.
Protokolle definieren zulässige Sicherheiten und Kreditgrenzen, statt jeden Token zu seinem vollständigen Marktwert anzurechnen. Volatilere oder weniger liquide Sicherheiten können geringere Kredite ermöglichen. Die Bedingungen zur Eröffnung einer Position können sich zudem von den Anforderungen zur Vermeidung einer Liquidation unterscheiden.
Ein schrumpfender Puffer
Sinkende Sicherheitenpreise, steigende Preise des Schuldvermögenswerts oder aufgelaufene Zinsen können den Überschuss aufzehren. Eine Position kann liquidierbar werden, obwohl ihre Sicherheiten noch die Schuld übersteigen, weil das Protokoll einen zusätzlichen Abstand verlangt.
Mehr Sicherheiten verringern manche Kreditrisiken, garantieren aber keine Rückzahlung. Oracle-Fehler, Kurssprünge, begrenzte Liquidationsliquidität und Vertragsfehler können weiterhin Verluste verursachen. Um den Puffer zu erhalten, können zusätzliche Sicherheiten oder ein Schuldenabbau erforderlich sein.