Liquid Staking ermöglicht die Teilnahme an der Proof-of-Stake-Validierung bei gleichzeitigem Besitz eines übertragbaren Tokens, der den Stake repräsentiert. Ein Protokoll oder Anbieter organisiert den Validatorbetrieb und gibt einen Liquid-Staking-Token, kurz LST, aus. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte unterliegen weiterhin den Staking-Regeln des Netzwerks, auch wenn der Empfangs-Token zirkuliert.
Wie Belohnungen abgebildet werden
Token-Modelle verbuchen Belohnungen unterschiedlich. Ein Rebasing-Token passt den Bestand des Inhabers an. Ein Token mit veränderlichem Umrechnungskurs repräsentiert dagegen mit zunehmenden Nettoerträgen mehr zugrunde liegende Vermögenswerte. Lidos stETH und dessen verpackte Form wstETH veranschaulichen diese beiden Verfahren. Strafen und Gebühren können die letztlich repräsentierte Menge verringern; der Token verspricht keinen festen Ertrag.
Token verkaufen oder Stake zurückfordern
Inhaber können einen LST verkaufen, sofern ein Markt besteht, oder beim jeweiligen Protokoll die Rückgabe der zugrunde liegenden Vermögenswerte beantragen. Die Rückgabe kann Warteschlangen und Verzögerungen unterliegen. Ein Marktverkauf hängt hingegen von verfügbarer Liquidität ab und kann unter dem rechnerischen Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte erfolgen.
Die Nutzung eines LST als DeFi-Sicherheit bringt Kredit- und Liquidationsrisiken hinzu. Liquid Staking behält Validatorrisiken bei und schafft Abhängigkeiten von Smart Contracts, Betreibern, Governance und Abrechnungssystemen. Übertragbarkeit macht den zugrunde liegenden Stake nicht sofort auszahlbar.