Währungsübergreifende Sicherheiten erlauben zulässigen Vermögenswerten, Positionen mit einer anderen Abrechnungswährung zu besichern. Eine Plattform kann beispielsweise BTC-Bestände für einen Kontrakt akzeptieren, dessen Gewinne und Verluste in einem Stablecoin abgerechnet werden. Maßgeblich sind Konto- und Produktregeln.
Bewertung bedeutet nicht zwingend Umtausch
Das Risikosystem bewertet Sicherheiten in einer gemeinsamen Einheit und kann Abschläge, Grenzen oder Reserven anwenden. Ein hypothetischer Vermögenswert von 10.000 USD mit 80%iger Anerkennungsquote trägt vor weiteren Kontoanpassungen 8.000 USD bei. Das ist weder zugesagter Kreditbetrag noch Hebelobergrenze.
Die Besicherung verkauft den Vermögenswert nicht zwangsläufig in die Abrechnungswährung. Verluste oder Gebühren in einer anderen Währung können einen negativen Saldo erzeugen, der nach Kredit-, Umtausch- oder Umschichtungsregeln behandelt wird. Kosten unterscheiden sich.
Druck aus zwei Richtungen
Ein fallender Sicherheitenkurs kann die Deckung senken, während eine Handelsposition zugleich verliert. Konzentrierte oder korrelierte Bestände können das Konto somit doppelt schwächen. Auch Zulässigkeit und Bewertungsquoten können sich ändern.
Cross-Collateral betrifft akzeptierte Vermögenswerte. Cross-Margin betrifft die gemeinsame Marginnutzung, Portfolio-Margin die Anforderungen aus dem Gesamtrisiko. Diese Funktionen können zusammen bestehen, sind aber nicht austauschbar. Auszahlungsbeschränkungen und Liquidationsregeln bestimmen das Vorgehen bei unzureichender Deckung.