Eine Alles-oder-nichts-Order verlangt die vollständige Ausführung der angegebenen Menge oder gar keine Ausführung. AON verhindert Teilausführungen, fordert aber für sich genommen keine sofortige Ausführung.
Wenn Liquidität fehlt
Ein unterstützender Handelsplatz erhält beispielsweise eine AON-Kauforder über 100 Token mit einem Limitpreis. Sind nur 60 Token zu den erlaubten Bedingungen verfügbar, werden diese 60 nicht einzeln gekauft. Solange die Order gültig bleibt, kann sie nach den Regeln des Platzes und ihrer Laufzeit auf vollständige Ausführung warten.
Mengen- und Preisbedingung sind getrennt. AON regelt Vollständigkeit, ein zusätzliches Limit den zulässigen Preis. Beides schafft keine fehlende Liquidität und garantiert keinen Abschluss.
Unterschied zu FOK und IOC
Fill or Kill (FOK) verlangt die sofortige vollständige Ausführung, andernfalls wird alles storniert. Immediate or Cancel (IOC) erlaubt eine sofort verfügbare Teilausführung und storniert den Rest. AON ist daher kein Synonym für diese Weisungen.
Verfügbarkeit, Mindestgrößen und Priorität unterscheiden sich nach Plattform und Produkt. Die Vollmengenbedingung kann die Ausführung verzögern oder verhindern. Eine angenommene AON-Order ist deshalb noch kein abgeschlossenes Geschäft.