以太坊可能很快就會加入比特幣的行列，失去其最大且最穩定的買家，因為Bitmine Immersion Technologies（NASDAQ: BMNR）在最新揭露中觸及4.8%後，正逐步接近其控制所有流通ETH 5%的目標。
Bitmine已經開始放緩其累積速度，上週僅增加了7,391枚ETH（約1,420萬美元），延續其58週的購買紀錄。巧合的是，這是該公司2026年以來最小的單週購買量，遠低於今年稍早每週超過100,000枚ETH的購買規模。
與此同時，Michael Saylor的Strategy（NASDAQ: MSTR）自6月以來已完全停止購買比特幣，至少要到達其自訂目標——將STRC優先股推升至100美元面值——為止。
現在的問題是，以太坊是否可能面臨這樣一個未來：在沒有Tom Lee的Bitmine購買任何ETH的情況下，數週變成數月。
為什麼Bitmine購買較少的以太坊？ Tom Lee是Fundstrat的共同創辦人，負責營運國庫策略，他早在5月於邁阿密舉行的Consensus會議上就已暗示，該公司將放緩其以太坊購買步伐。Lee當時也表示，公司不希望太快達到其5%目標。
截至6月，Bitmine的每週ETH購買量已下降超過75%。
Bitmine轉而購買自己的BMNR股票。該公司自7月以來已回購1,910萬股。光是上週，它就購買了300萬股，金額約5,000萬至5,800萬美元。
Strategy也暫停購買比特幣以回購股票 比特幣和以太幣的最大買家，恰好目前都優先回購自己的股票。
正如Cryptopolitan報導，Strategy上週將出售比特幣所得的1.086億美元全數用於回購其STRC優先股。前一週，它出售了1,638枚BTC，約1.047億美元。
然而，兩者的理由有所不同。Michael Saylor的公司是在捍衛其資產負債表，而Bitmine的處境則相對更為穩固。
如果Bitmine停止購買ETH，以太幣會發生什麼事？ Arkham Intelligence的數據顯示Bitmine已達成其5%目標的96%，該機構提出了三種可能路徑。該公司可能突破5%並繼續購買，因為Lee是堅定的多頭，認為當前價格是折價。它也可能逐步縮減，鏈上數據顯示這種情況已經在發生。或者，一旦達成目標，它可能完全停止購買。
最後一種情境是以太幣持有者應該關注的。Arkham指出，如果市場上最大的企業以太幣買家退出需求端，可能會壓抑短期看漲情緒。截至本Cryptopolitan報導，以太幣交易價格約在1,903美元附近，遠低於國庫部門大量進場的價位。
有一個緩衝因素讓比較不那麼嚴峻。與Strategy不同，Bitmine將其大部分ETH（超過500萬枚）透過其MAVAN驗證者網絡進行質押，以2.63%的收益率計算，預計年化質押收入約為2.57億美元。
即使沒有新的購買，這樣的規模意味著Bitmine的持倉僅靠網絡獎勵就能持續增長。停止購買的買家並不等同於賣家。
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