今天，2026年6月10日，商品期貨交易委員會（CFTC）提出了首個預測市場框架，旨在判定哪些事件合約符合公共利益，哪些違反聯邦法律。
此舉發生在總統唐納德·特朗普最近表示，CFTC「對該產業擁有唯一監管權」極為重要之後，因而與多位州檢察長在保護各自對賭博規範的權限上產生重大法律對峙。
CFTC 主席麥可·塞利格（Michael Selig）同時也是該機構唯一在原本應為五人委員會中任職的委員，他在委員會的新聞稿中表示，該提案提供「一個持久、透明的框架，以辨識國會指示我們審查的合約，同時讓合法市場得以推進」。
哪些合約在 CFTC 新規則下屬於合法 CFTC 提出的規範聚焦於《商品交易法》第 5c(c)(5)(C) 條，旨在劃清 CFTC 有權禁止之事件合約類別的界線。
任何與恐怖主義、暗殺、戰爭、賭博或非法行為相關的合約皆列入禁飛名單。
該機構提出了三步測試，以判斷合約是否應被禁止。
合約是否涉及真實或潛在的事件？ 它是否屬於任何受限類別？ 合約是否違背公共利益？
CFTC 並未設定嚴格規則，而是提議對預測市場合約採用彈性的「平衡測試」。此測試會權衡合約在對沖風險、協助發現市場價格以及是否可能鼓勵非法活動等方面的效用。
提案最終確定後，CFTC 將在規則通過時提供 45 天的公開意見窗口，規則將於最終採納後 60 天正式生效。
CFTC 亦舉例說明如何區分受限與可接受的條款。例如，基於原油經過霍爾木茲海峽運輸的合約不會被歸入「戰爭」或「恐怖主義」類別，因為它並未違反機構的限制。該合約的結算僅與商業活動相關，而非衝突本身。
政府怎麼說？ 新框架是聯邦與州當局之間持續衝突的一部分。自 2026 年 4 月以來，CFTC 已積極起訴亞利桑那、康乃狄克、伊利諾伊、紐約與威斯康星等州，阻止它們利用地方賭博法關閉預測市場平台，根據Cryptopolitan的報導。上個月，明尼蘇達州率先將此類市場定性為刑事犯罪，州長蒂姆·沃爾茲（Tim Walz）正式對營運者施以重罪處罰，緊張局勢進一步升級。
由內華達州的亞倫·福特（Aaron Ford）與俄亥俄州的戴夫·尤斯特（Dave Yost）領導的 39 位州檢察長聯盟，向馬薩諸塞州提交「法庭之友」簡報，支持其對 Kalshi 體育合約的持續法律爭訟。
根據Cryptopolitan的說法，該聯盟主張這些平台實質上是未受管制的賭博業務，指出 2025 年 1 月至 6 月期間，總投注金額超過 10 億美元，涉及 340 萬筆與體育相關的投注，其中約 90% 的交易直接與體育賽果掛鉤。
在 5 月 27 日的 Truth Social 貼文中，總統唐納德·特朗普點名多位州官員，包括克里斯·克里斯蒂（Chris Christie）、萊蒂西亞·詹姆斯（Letitia James）、蒂姆·沃爾茲（Tim Walz）以及 JB·普里茨克（JB Pritzker），稱他們是聯邦對預測市場監管的主要障礙。「其他國家正盯上這種新型金融市場，我們必須保持領先，」他寫道。
新提案為何引發分歧 新提案引發了關於該機構行動是出於真正政策目標，還是政治影響的辯論。根據Cryptopolitan的報導，參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）於本週一正式向 CFTC 索取內部紀錄、與產業公司的通信以及近期人事變動的細節。她的請求源於自 2025 年 1 月以來人員縮減 25%，以及執法行動從 2024 財政年度的 58 起降至現任政府下的 11 起。
沃倫進一步加強審查，指出可能存在利益衝突，特別是特朗普家族與 CFTC 監管公司之間的財務關係。根據《紐約時報》調查在Cryptopolitan 報導中引用的內容，這些關係包括特朗普媒體與Crypto.com的業務合作、唐納德·特朗普 Jr. 的公司（1789 Capital）對 Polymarket 的投資，以及溫克爾沃斯兄弟對美國比特幣公司（American Bitcoin Corp）的資金支持，該公司由埃裡克·特朗普共同創立。
根據路透社，內線交易的疑慮進一步複雜化了預測市場的格局，近月來高調案件激增。顯著例子包括美國特種部隊士兵押注尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）被捕、喬治·桑托斯（George Santos）押注自己出席國情咨文，以及一名 Google 工程師被指利用未公開的搜尋趨勢資料牟利。Kalshi 本週回應，透過要求交易者在敏感市場提供雇主資訊、以及在 2026 年第一季向監管機構報送超過 20 份內部舉報，實施更嚴格的監督，見 Cryptopolitan。
根據DefiLlama的數據，預測市場的月交易量從 2025 年 1 月的約 3063 萬美元，增至 2026 年 1 月的接近 4795 億美元。本週的總鎖倉價值約為 5 億美元，Kalshi 與 Polymarket 佔據了大部分活動。
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