熊市是整體市場或特定資產群體持續下跌的一段時期。價格走低通常伴隨信心減弱及承擔風險的意願下降，但下跌期間的交易活動與波動程度可能差異很大。
持續跌勢與單日下跌的差別
傳統市場評論常以從近期高點下跌至少 20% 作為參考。在加密市場，這是慣例而非統一規則：波動劇烈的代幣可能很快跌去這個幅度，卻不足以說明整體市場的狀況。持續時間、跌勢涵蓋範圍及採用的時間尺度都很重要。
賣壓如何形成
不如預期的消息、融資管道縮減或需求變化，都可能促使持有人賣出。抵押品價值下跌時，槓桿部位可能遭到強制平倉，進一步增加賣壓。並非每次熊市都會出現這些機制，也不能只憑價格圖表推定成因。
反彈不代表已經復甦
熊市中也可能有強勁反彈及長時間橫盤。某代幣在連跌數月後上漲一週，仍可能處於較大尺度的下降趨勢。熊市這個標籤無法揭示底部、證明資產被低估，或確保價格會回到過去的水準。