Anthropic vào ngày 11 tháng 5 đã vô hiệu hoá tất cả các giao dịch phụ không được ủy quyền của cổ phiếu của mình, một hành động mà luật sư tiền điện tử Gabriel Shapiro cảnh báo có thể gây ra các vụ kiện lớn theo luật Delaware và tạo ra sóng ảnh hưởng trên các thị trường tư nhân toàn cầu, nơi mà giá trị công ty AI gần đây đã vượt qua 1 nghìn tỷ đô la.
Công ty đã đăng một thông báo cho biết bất kỳ việc bán hoặc chuyển nhượng cổ phiếu nào mà không có sự chấp thuận rõ ràng của hội đồng quản trị “là vô hiệu và sẽ không được ghi nhận trong sổ sách và hồ sơ của chúng tôi,” theo một trang trên Trung tâm trợ giúp Claude của Anthropic. Chính sách này bao gồm bán trực tiếp, lợi ích hưởng lợi, hợp đồng tương lai, phương tiện mục đích đặc biệt và chứng khoán token hoá.
Anthropic thực sự đã làm gì Các hạn chế chuyển nhượng của Anthropic, được nhúng trong điều lệ công ty, hiện nay làm cho các giao dịch cổ phiếu trên các nền tảng phụ bao gồm Forge Global và Hiive, hai trong số các sàn giao dịch thị trường tư nhân lớn nhất, trở nên vô hiệu.
Công ty đã công bố danh sách các công ty mà họ coi là không được ủy quyền. Danh sách này bao gồm Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket, và các đề nghị mới trên Forge và Hiive, theo trang hỗ trợ của họ. Bất kỳ ai mua cổ phiếu qua các kênh này đều không có quyền cổ đông được công nhận.
Chỉ vài tuần trước, giá trị ước tính của Anthropic trên Forge Global đã đạt khoảng 1 nghìn tỷ đô la, vượt qua mức giá thị trường phụ của OpenAI là 852 tỷ đô la. Giám đốc điều hành Forge, Kelly Rodriques, đã xác nhận giá trị này, và một cổ đông được cho là đang đề nghị bán với giá ước tính 1,15 nghìn tỷ đô la thông qua Saints Capital.
Tại sao cách diễn đạt pháp lý lại quan trọng Shapiro, người sáng lập công ty luật tiền điện tử MetaLeX, đã chỉ ra rằng từ “vô hiệu” là vị thế pháp lý mạnh mẽ nhất mà Anthropic có thể chọn. Theo luật công ty của Delaware, việc tuyên bố các chuyển nhượng là vô hiệu, thay vì có thể vô hiệu hoá, loại bỏ hầu hết các biện pháp bảo vệ công bằng có sẵn cho người mua phía hạ.
Tôi ngạc nhiên vì có nhiều người không chú ý đến cập nhật này của Anthropic về chính sách cổ phiếu. Điều này có vẻ như một cú sốc tiềm năng.
Có một thị trường phụ đang hoạt động, được cho là liên quan đến cổ phiếu Anthropic hoặc các công cụ phái sinh, bao gồm trên các nền tảng khá uy tín (hoặc ít nhất là nổi tiếng)… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K
— _gabrielShapir0 (@lex_node) May 11, 2026 Sự khác biệt này không chỉ là lý thuyết. Một chuyển nhượng có thể vô hiệu hoá có thể được xác nhận lại hoặc bảo vệ tại tòa án. Một chuyển nhượng vô hiệu, về mặt lý thuyết, không bao giờ tồn tại.
Điều này tạo ra một vấn đề cụ thể cho bất kỳ ai mua cổ phiếu Anthropic trên thị trường phụ mà không có sự chấp thuận của hội đồng quản trị. Những người bán gốc có thể giữ lại cả tiền mặt từ giao dịch và cổ phiếu, trong khi người mua phía hạ sẽ phải truy đòi các bên phía trên để lấy lại, Shapiro cảnh báo. Toàn bộ chuỗi giao dịch phụ có thể bị xóa khỏi bảng vốn của Anthropic ngay lập tức.
Các nền tảng phụ đã định giá cổ phiếu Anthropic ở mức cao hơn rất nhiều so với 380 tỷ đô la được thiết lập trong vòng gọi vốn chính gần nhất, kết thúc khoảng ba tháng trước và do GIC và Coatue dẫn đầu, theo Business Insider. Khoảng cách giữa giá trị gọi vốn chính và phụ đã thúc đẩy nhu cầu đối với chính những công cụ tiếp cận gián tiếp mà Anthropic hiện đang coi là không hợp lệ.
Hệ quả trên thị trường toàn cầu Cuộc đàn áp này gửi một tín hiệu rõ ràng tới các nhà đầu tư thị trường tư nhân trên toàn thế giới. Anthropic là một trong chỉ ba công ty trước IPO, cùng với OpenAI và SpaceX, đạt mức trị giá hàng nghìn tỷ đô la trên thị trường phụ. Việc vô hiệu hoá các giao dịch ở quy mô này có thể làm đóng băng hoạt động giao dịch phụ