Đường cong liên kết là quy tắc toán học gắn giá báo của token với nguồn cung, dự trữ hoặc một thước đo trạng thái thị trường đã xác định. Trong hệ thống phát hành token, hợp đồng thông minh có thể dùng quy tắc này để định giá mua và, nếu được hỗ trợ, quy đổi lại.
Cách đường cong xác định giá
Trong mô hình phổ biến có dự trữ bảo chứng, người mua gửi tài sản dự trữ và nhận token mới phát hành. Khi quy đổi lại, token bị đốt và dự trữ được giải phóng theo đường cong. Đường cong dốc lên làm giá cận biên tăng khi nguồn cung mở rộng, nhưng cũng có dạng khác và cơ chế chỉ phát hành một chiều.
Giao dịch mua đi qua nhiều điểm trên đường cong có giá thực hiện bình quân khác giá cận biên ban đầu. Tổng chi phí là số tiền cộng dồn để mua toàn bộ khối lượng dọc theo đoạn đường cong đó, cộng phí áp dụng. Vì vậy, giá khởi điểm hiển thị không nhất thiết áp dụng cho mọi token trong một lệnh lớn.
Công dụng và giới hạn
Đường cong liên kết có thể hỗ trợ phân phối token, thanh khoản tự động và huy động vốn cộng đồng mà không cần ghép từng giao dịch mua với một lệnh bán riêng. Kết quả phụ thuộc vào dạng đường cong, quy tắc dự trữ và việc chuyển sang cơ chế giao dịch khác nếu có.
Đường cong tăng không bảo đảm lợi nhuận hay nhu cầu lâu dài. Bán có thể kéo giá xuống; quy đổi phụ thuộc vào quy tắc triển khai và tài sản bảo chứng sẵn có. Lỗi hợp đồng, quyền quản trị, thứ tự giao dịch và thay đổi nhu cầu đột ngột đều có thể ảnh hưởng người nắm giữ.