Получение лицензии Markets in Crypto Assets (MiCA) для работы в Европе — это здорово, но, по словам Бена Чжоу, генерального директора Bybit, одной из крупнейших платформ для торговли криптовалютой, этого будет недостаточно, чтобы выйти в прибыль.
Чжоу сказал в интервью, что MiCA не охватывает полный спектр продуктов, таких как деривативы и токенизированные активы, необходимых для получения прибыли. Для этих продуктов компаниям также нужны лицензия MiFID II (Директива о рынках финансовых инструментов) и лицензия электронного денежного учреждения (EMI).
«С текущей рамкой MiCA вы можете делать только обмен фиатных валют на криптовалюту и обмен криптовалюты на криптовалюту», — сказал Чжоу. — «Есть множество элементов прибыльного бизнеса, которые вы не можете реализовать, поэтому даже будучи держателем лицензии MiCA — если вы не Kraken, Bitpanda или Bitvivo, которые уже зарабатывают, потому что у них несколько лицензий».
Даже Bybit, вторая по объёму торгов криптовалютная биржа в мире, пока далека от безубыточности в Европе, сказал Чжоу. Сроки зависят от того, когда фирма получит остальные необходимые лицензии.
«Мы не зарабатываем деньги по текущей лицензии MiCA. Но мы можем себе это позволить, потому что мы крупный игрок. Для нас это долгосрочная инвестиция», — сказал Чжоу. — «Это может занять пять лет, но я считаю, что это слишком долго. Я полагаю, что мы, вероятно, станем прибыльными в течение двух лет».
Лицензия MiCA, выданная одной страной, позволяет поставщику услуг в сфере криптоактивов работать во всей Европейской экономической зоне (EEA): во всех 27 государствах-членах Европейского союза, а также в Норвегии, Исландии и Лихтенштейне.
Сейчас наступает критический момент для многих малых и средних криптокомпаний в Европе, поскольку период «grandfathering» MiCA заканчивается в конце июня. Это значит, что к 1 июля фирмы должны получить авторизацию MiCA для работы по всему региону — крайний срок, который, как ожидается, станет смертельным ударом для многих небольших криптокомпаний.
«Будет консолидация рынка», — сказал Чжоу. — «Вот почему эти компании закрываются. Потому что даже если они знают, что могут позволить себе MiCA, они думают: «Что за черт, мне нужны [MiFID, EMI], чтобы зарабатывать деньги, и мне нужно вложить огромные средства в инфраструктуру комплаенса, чтобы стать прибыльными?»»
Сам MiCA претерпевает изменения: некоторые регуляторы стран требуют более строгого, централизованного контроля и предоставления расширенных полномочий таким органам, как Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA). Что касается структурированных продуктов, ESMA недавно напомнила криптокомпаниям, предлагающим бессрочные фьючерсы, что некоторые из этих продуктов могут находиться за пределами действующих правил.
Чжоу отметил, что Bybit выбрала строгий регулятор — австрийскую FMA, и считает, что это решение принесёт дивиденды в дальнейшем. Каждый рынок по‑разному трактует MiCA: «Некоторые страны видят в нём способ привлечения нового бизнеса; другие стремятся к жёсткому регулированию. Поэтому уровни строгости различаются».
Относительно привлечения ESMA Bybit занимает нейтральную позицию, сказал Чжоу.
«Говорят о более равных условиях», — отметил он. — «Но могут быть и недостатки. Когда у вас есть местный регулятор, к нему легко обратиться. Если у нас возникнут проблемы, мы просто отправляем письмо в FMA в Вене. А если все находятся в Париже, тогда нужно выстраивать очередь. Появляется больше CASP, растёт бюрократия, снижается эффективность».