Anthropic 11 мая аннулировала все неавторизованные вторичные сделки с её акциями, шаг, который криптовалютный юрист Габриэль Шапиро предупредил, что может вызвать значительные судебные разбирательства по законам Делавэра и вызвать волны в глобальных частных рынках, где оценка компании в области ИИ недавно превысила 1 триллион долларов.
Компания разместила уведомление, в котором говорится, что любая продажа или передача её акций без явного одобрения совета директоров «является недействительной и не будет признана в наших бухгалтерских книгах и записях», согласно странице в Claude Help Center Anthropic. Политика охватывает прямые продажи, выгодные интересы, форвардные контракты, специальные целевые компании и токенизированные ценные бумаги.
Что на самом деле сделала Anthropic Ограничения на передачу акций Anthropic, включённые в её устав, теперь аннулируют сделки с акциями на вторичных платформах, включая Forge Global и Hiive, два крупнейших биржевых рынка частных компаний.
Компания опубликовала список фирм, которые она считает неавторизованными. В их числе Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket и новые предложения на Forge и Hiive, согласно её странице поддержки. Любой, кто приобрёл акции через эти каналы, не имеет признанных прав акционера.
Всего за несколько недель до этого подразумеваемая оценка Anthropic на Forge Global достигла примерно 1 триллиона долларов, превзойдя вторичный рынок OpenAI стоимостью 852 миллиарда долларов. Генеральный директор Forge Келли Родрикс подтвердил эту оценку, и, как сообщается, один акционер предлагал продать акции по подразумеваемой оценке в 1,15 триллиона долларов через Saints Capital.
Почему юридическая формулировка имеет значение Шапиро, основатель юридической фирмы по криптовалюте MetaLeX, отметил слово «недействительная» как наиболее агрессивную юридическую позицию, которую могла выбрать Anthropic. Согласно корпоративному праву Делавэра, объявление передач недействительными, а не оспоримыми, устраняет большинство справедливых защит, доступных покупателям нижнего уровня.
Я удивлён, что больше людей не обращают внимания на это обновление политики акций Anthropic. Это выглядит как потенциальный взрыв.
Существует активный вторичный рынок, предположительно в акциях Anthropic или их деривативах, включая довольно уважаемые (или, по крайней мере, известные)… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K
— _gabrielShapir0 (@lex_node) May 11, 2026 Это различие не академическое. Оспоримая передача может быть ратифицирована или защищена в суде. Недействительная передача, теоретически, никогда не существовала.
Это создает конкретную проблему для всех, кто купил акции Anthropic на вторичном рынке без одобрения совета директоров. Первоначальные продавцы могут потенциально удержать как денежные средства от продажи, так и акции, в то время как покупатели нижнего уровня будут вынуждены обращаться к верхним сторонам за возмещением, предупредил Шапиро. Целые цепочки вторичных сделок могут быть сразу удалены из таблицы капитализации Anthropic.
Вторичные платформы оценивали акции Anthropic по стоимости значительно выше 380 миллиардов долларов, установленной в её последнем раунде первичного финансирования, закрытом примерно три месяца назад и возглавляемом GIC и Coatue, согласно Business Insider. Эта разница между первичной и вторичной оценкой подпитывала спрос на именно такие косвенные инструменты доступа, которые Anthropic теперь считает недействительными.
Глобальные рыночные последствия Эта репрессия посылает ясный сигнал инвесторам частных рынков по всему миру. Anthropic — одна из лишь трёх компаний до IPO, наряду с OpenAI и SpaceX, достигших триллионного уровня на вторичных рынках. Аннулирование сделок в таком масштабе может заморозить вторичную торговлю акциями ИИ в более широком смысле, поскольку покупатели переоценивают исполнимость ограничений на передачу у других высокопрофильных частных компаний.
Глен Андерсон, генеральный директор торгового банка Rainmaker Securities, сказал, что спрос на акции Anthropic был интенсивным, предложения иногда исчезали в течение дня. «Практически нет продавцов», — сказал Андерсон. Брэдли Хоровиц, генеральный партнёр Wisdom Ventures и ранний инвестор Anthropic, подтвердил, что его фирма получает «ежедневные предложения от нелепых до возвышенных», но не продаёт.
Этот спрос теперь может столкнуться с юридической неопределённостью. Покупатели на Forge, Hiive и через структуры SPV сталкиваются с возможностью, что их владения не имеют признанных прав собственности.
На что обратить внимание Суды Делавэра, вероятно, станут первой площадкой, где будет проверяться исполнимость позиции Anthropic о недействительности передач. Инвесторам, владеющим вторичными акциями, следует следить за возможными исками коллективного характера. Более широкий вопрос — примут ли другие частные компании стоимостью в триллион долларов аналогичный язык ограничений на передачу, что может изменить работу вторичных рынков для пред‑IPO компаний в сфере ИИ по всему миру.
Самые умные крипто‑умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться?