Ondo Finance готова представить Ondo Perps, новую платформу, предлагающую бессрочные контракты на реальные активы, уже через несколько недель. Это происходит на фоне одобрения американскими регуляторами первого в мире внутреннего бессрочного фьючерсного контракта, который может революционизировать доступ к токенизированным акциям и торговле сырьевыми товарами круглосуточно.
Об этом сообщил Иан Де Боде, новый генеральный директор Ondo Finance, после внезапной смерти основателя компании Нейтана Аллмана в прошлом месяце. Поскольку Ondo является доминирующим игроком в токенизированных акциях, охватывая примерно 60 % рынка с TVL в 3,5 млрд долл., этот шаг станет важной вехой для RWA.
Одобрение CFTC открывает возможности для регулируемых бессрочных фьючерсов 29 мая Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрила контракт BTCPERP компании Kalshi, став первым бессрочным фьючерсным контрактом, разрешённым к торговле на регулируемой бирже США. Решение CFTC сопровождалось политическим заявлением и разъяснительным руководством по роли бессрочных контрактов в контексте регулирования фьючерсов.
«Мы приветствуем одобрение CFTC на прошлой неделе первого в США листингового бессрочного деривативного контракта, а также сопутствующее политическое заявление, разъяснительное руководство и освобождение от действий», — сообщили Ondo Perps, назвав это «знаковым моментом для бессрочных контрактов». Одобрение может стать прецедентом для будущих регулятивных решений.
Это развитие касается не только биткойна. В сфере криптоактивов бессрочные фьючерсы — контракты без даты истечения, позволяющие трейдерам поддерживать открытые позицию с кредитным плечом — создали оборот в $86 трлн.
Для сравнения, традиционные деривативы составляют значительно более крупный рынок, измеряемый квадриллионами долларов. Акционерные бессрочные контракты находятся на пересечении этих двух миров.
Ondo Perps ориентируется на токенизированные акции, ETF и товары Пользователи Ondo Perps смогут покупать бессрочные фьючерсы с плечом до 20 х на акции и биржевые фонды, листинговые в США, круглосуточно. Однако сейчас эта возможность доступна только пользователям за пределами США.
27 марта был запущен программный доступ в раннем этапе, предлагающий контракты на самые популярные акции, такие как Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, а также на драгоценные металлы и нефть.
Ondo Perps также позволяет трейдерам использовать токенизированные ценные бумаги в качестве залога и кросс‑залогировать позиции, согласно объявлению платформы в феврале.
Эта функция согласуется с текущими продуктами платформы: токенизированный фонд казначейских облигаций OUSG управлял более $620 млн к концу мая, а токен USDY, приносящий доход, привлек внимание офшорных DeFi‑инвесторов, по анализу Coincub.
Как Ondo Perps сравнивается с dYdX, Hyperliquid и GMX Отличие Ondo Perps от конкурентов заключается не в самом плече, а в типе залога, который могут использовать трейдеры.
При максимальном плече 20 х Ondo Perps предлагает относительно скромные условия по сравнению с другими крипто‑ориентированными бессрочными биржами. Например, Hyperliquid предлагает от 3 х до 40 х в зависимости от актива. GMX поддерживает торговлю с плечом до 100 х. На dYdX плечо может достигать 25 х для отдельных инструментов.
Более важным аспектом является уникальная структура залога Ondo. Hyperliquid в основном использует залог на базе USDC и поддерживает кросс‑маржин. GMX опирается на залог из пулов ликвидности и цены оракулов. dYdX популяризировал кросс‑маржинальную торговлю, позволяя трейдерам делить залог между позициями.
Однако Ondo планирует использовать сами токенизированные ценные бумаги в качестве залога и обеспечивать кросс‑залогирование между токенизированными акциями, ETF и другими реальными активами.
Такой подход согласует стратегию бессрочных контрактов Ondo с её более широкой токенизационной деятельностью. Вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на крипто‑активах, платформа стремится интегрировать токенизированные казначейские облигации, токенизированные акции и доходные активы в единую торговую и залоговую инфраструктуру.
В случае успеха Ondo Perps может занять нишу между традиционными услугами prime‑брокериджа и крипто‑ориентированными бессрочными биржами, предлагая кредитное плечо на токенизированных ценных бумагах без необходимости выходить из блокчейн‑финансовой экосистемы.
Новый CEO сталкивается с первым крупным тестом продукта Запуск станет одним из первых крупных продуктовых решений под руководством Де Боде, который занял пост CEO после смерти Аллмана 26 мая.
До прихода в Ondo Де Боде был партнёром и руководителем направления цифровых активов в McKinsey. Он более двух лет возглавлял Ondo как президент, отвечая за стратегию и ежедневные операции, согласно компании.
Токен ONDO торговался около $0,43 в конце мая, что примерно на 80 % ниже своего исторического максимума $2,14 в декабре 2024 года. Сможет ли платформа Perps привлечь значительный объём торгов под новым руководством и в условиях всё ещё неопределённого регулирования, станет проверкой как продукта, так и переходного периода.
Регуляторные риски остаются для бессрочных продуктов на акции В приказе CFTC по бессрочному биткойн‑контракту Kalshi отмечалось, что дизайн бессрочного контракта «может быть не подходящим для всех классов активов», и рекомендовано участникам рынка обращаться к сотрудникам комиссии перед листингом бессрочных контрактов на активы, выходящие за рамки первоначального приказа.
Такое формулирование подразумевает процесс одобрения «случай за случаем», а не универсальное «зеленое свет», что может влиять на скорость расширения предложений платформ вроде Ondo Perps или их попытки выйти на рынок США.
На данный момент Ondo Perps работает за пределами юрисдикции США. Однако регуляторные двери открыты шире, чем были неделю назад.
Не просто читайте новости о криптовалюте. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.