Rocket Lab (Nasdaq: RKLB) завершила приобретение Iridium Communications (Nasdaq: IRDM) по цене $54 за акцию в рамках сделки с оплатой денежными средствами и акциями, оценивающей спутникового лидера в $8 миллиардов. Эта покупка добавит Rocket Lab, компании, известной производством космических аппаратов и пусковыми услугами, мощную сеть с подписочной моделью дохода.
С точки зрения инвесторов, сделка имеет полный смысл. Rocket Lab — быстрорастущая компания, которая всё ещё расходует денежные средства. Iridium, с другой стороны, управляет хорошо налаженной сетью, основанной на стабильной выручке и сильном операционном EBITDA. Это приобретение говорит о том, что Rocket Lab превратится в более вертикально интегрированную космическую компанию со стабильными денежными потоками.
Покупка денежного двигателя вместо создания собственного Rocket Lab объявила о рекордной выручке в $234 миллиона за второй финансовый квартал, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом, а её портфель заказов достиг рекордных $2,36 миллиарда, увеличившись на 137% в годовом исчислении. Однако Rocket Lab продолжает активно тратить средства на разработку Neutron — своей многоразовой ракеты средней грузоподъёмности. Компания теперь ожидает, что оборудование для первого полёта достигнет стартовой площадки в четвёртом квартале 2026 года, а не берёт на себя обязательства по конкретной дате запуска.
С другой стороны, у Iridium иная финансовая ситуация. За второй квартал 2026 года компания объявила о выручке в $225,2 миллиона и операционном EBITDA в $119,1 миллиона. Что более важно, 72% этой суммы пришлось на доходы от услуг, которые, по словам Iridium, в основном являются регулярными. На конец квартала у компании было 2,627 млн платных абонентов, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом.
Rocket Lab против Iridium: финансовые показатели за 2 квартал 2026 года и условия сделки на $8 миллиардов
Финансовое сравнение довольно поразительно. Rocket Lab демонстрирует быстрый рост и значительный портфель заказов; в то время как Iridium показывает прибыльность, рост абонентской базы и регулярные доходы от услуг. Сделка по цене $54 за акцию состоит из $27 наличными и переменного количества акций Rocket Lab.
Что на самом деле даёт сеть Rocket Lab приобретает Iridium за $8 миллиардов не только ради уже развёрнутых спутников. Iridium предоставляет глобально синхронизированный L-диапазон спектра, низкоорбитальную спутниковую группировку и беспрецедентный доступ к более чем 500 глобальным партнёрам и клиентам в морской, авиационной, оборонной и правительственной отраслях.
Последнее особенно важно, поскольку Rocket Lab в настоящее время не имеет ничего подобного. Крупнейшим отдельным клиентом Iridium по-прежнему является правительство США, которое обеспечивает почти 17% выручки компании за услуги во втором квартале года. Iridium ожидает подписания контракта на новый расширенный сервис мобильной спутниковой связи с Космическими силами США к марту 2027 года.
Rocket Lab утверждает, что, владея спутниковой сетью, она сможет получать больше экономической выгоды от этого предприятия. Вместо того чтобы строить спутники и нанимать другую компанию для запусков, объединённая организация сможет самостоятельно проектировать, производить, запускать и эксплуатировать большинство спутниковых систем.
Сравнение со SpaceX и целевая цена аналитика Эта стратегия неизбежно порождает сравнения со SpaceX. Компании движутся к вертикальной интеграции, но разными путями. В то время как SpaceX начал строить Starlink с нуля, Rocket Lab намерена купить уже существующую сеть и группу клиентов через проект Iridium.
Брайан Гесуале, аналитик Raymond James, присвоил Rocket Lab рейтинг «Выше рынка» и установил целевую цену в $80 для компании. По данным Barron’s, Гесуале считает, что