Токенизация стала одним из самых популярных модных слов в криптоиндустрии, однако глава отдела исследований Grayscale Зак Пандл считает, что инвесторам стоит рассматривать её не как разовую сделку, а как долгосрочную дорожную карту, где на разных этапах будут появляться свои лидеры.
Выступая на конференции EthCC в Каннах (Франция), Пандл отметил, что этот тренд всё ещё находится в зачаточном состоянии. Токенизация активов — процесс использования блокчейн-инфраструктуры для расчетов, передачи и регистрации прав собственности на все виды финансовых активов, таких как облигации, фонды и акции, — стремительно растет. Тем не менее, при текущем объеме в 27 миллиардов долларов она составляет лишь около 0,01% — крошечную долю мировых рынков капитала. По прогнозам BCG и Ripple, к 2033 году этот показатель может вырасти почти до 19 триллионов долларов.
Крупные банки и управляющие активами уже осознают открывающиеся возможности. «Две вещи, о которых знают институционалы, — это стейблкоины и токенизация», — сказал Пандл. Но они всё ещё пытаются понять, куда именно направить капитал, чтобы извлечь реальную выгоду из этих инноваций.
Пандл ожидает, что токенизация будет развиваться поэтапно, при этом разные типы сетей и моделей будут аккумулировать стоимость на каждой стадии.
По его словам, первыми победителями могут стать проекты, которые больше похожи на традиционные финансы, а не наоборот.
«На ранних этапах процесса токенизации успех будут иметь те решения, которые больше напоминают то, как работает финансовая система сегодня», — сказал он.
Это означает ориентированные на институционалов, разрешенные (permissioned) системы, которые решают практические проблемы, такие как конфиденциальность, идентификация и контроль.
Пандл указал на Canton Network (CC), поддерживаемую такими гигантами Уолл-стрит, как DRW, TradeWeb, Goldman Sachs и Nasdaq, как на потенциального победителя на этом раннем этапе токенизации.
Он назвал это «вполне разумной инвестицией» для инвесторов, которые хотят получить отдачу в ближайшей перспективе, даже если подход Canton представляет собой лишь «слегка измененную, немного модернизированную версию» сегодняшней финансовой системы.
Второй фазой токенизации может стать гибридная модель, где существуют как блокчейны, принадлежащие институционалам, так и глобальное общее состояние (shared state), при этом сети взаимосвязаны и взаимодействуют друг с другом. Одним из примеров является Avalanche (AVAX) с сотнями суверенных корпоративных сетей (подсетей), которые работают, но подключены к основной сети первого уровня (layer-1).
Ethereum (ETH), по его мнению, — это более масштабная, но медленная ставка. Пандл считает, что рынок в конечном итоге двинется в сторону «глобальных децентрализованных финансов», но добавил, что «технологии ещё не полностью готовы», как и сами институционалы.
Это делает ETH более амбициозной инвестицией для тех, кто готов ждать долгосрочного отказа от финансовых посредников.
Существуют также «инфраструктурные» решения. Пандл выделил независимых от конкретных блокчейнов поставщиков услуг, таких как Chainlink, как ещё один способ получить экспозицию, отметив, что они могут быть «даже более привлекательными», чем некоторые блокчейны.
Читать далее: Как токенизированные активы могут стать рынком объемом 400 миллиардов долларов к 2026 году
Ещё для вас
Большинство моделей конфиденциальности в криптовалютах ослабевают по мере роста данных в блокчейне. Модели на основе шифрования, такие как Zcash, напротив, становятся сильнее. Исследовательский отдел CoinDesk проанализировал пять подходов к конфиденциальности и изучил растущий разрыв между ними.
Почему это важно:
По мере масштабирования внедрения блокчейна метаданные, доступные для моделей машинного обучения, растут вместе с ним. В результате подходы к конфиденциальности, основанные на обфускации, структурно деградируют. Этот отчет содержит всестороннее сравнение всех пяти основных архитектур конфиденциальности в криптосфере и структуру для оценки того, какие модели останутся устойчивыми по мере развития возможностей ИИ.
Ещё для вас
Контракты регулируются бразильским регулятором ценных бумаг и предназначены для профессиональных инвесторов с активами не менее 10 миллионов реалов (1,9 миллиона долларов).
Что нужно знать: