Токен ликвидного стейкинга (LST) представляет право требования или долю, связанную с активами, переданными в ликвидный стейкинг. Он может обращаться, пока базовые активы участвуют в проверке сети PoS. Владение токеном не означает, что держатель сам запускает валидатор.
Что представляет единица токена
Способ учёта определяет отражение результатов стейкинга. Ребазирующийся токен меняет баланс; токен с переменным коэффициентом конвертации меняет базовую стоимость, представленную каждой единицей. Примеры — stETH и wstETH у Lido. Вознаграждения, комиссии и штрафы влияют на учёт, поэтому один LST не всегда соответствует одной единице базового актива.
LST также отличается от токена управления. Например, LDO даёт участие в управлении, а не ту же позицию в стейкинге ETH, что stETH.
Рыночная цена и погашение
Котировка LST может отличаться от его учётной стоимости в протоколе. Продажа зависит от ликвидности, а погашение через протокол — от очередей вывода и других условий. Возможность передачи не гарантирует немедленного доступа к базовому стейку.
Использование LST как залога добавляет риск ликвидации. Важны работа валидаторов, ошибки контрактов, сбои оракулов и изменения управления. Токен меняет способы использования позиции, но не устраняет риски самого стейкинга.