Подразумеваемая волатильность — входной показатель волатильности, при котором модель цены опциона соответствует наблюдаемой цене при заданных предположениях. Ее выводят из премии, а не измеряют непосредственно по прошлым доходностям; обычно она выражается годовым процентом.
Цена неопределенности
Расчет соединяет цену опциона с ценой базового актива, страйком, оставшимся временем и предположениями о ставках или стоимости владения. Полученная IV обобщает неопределенность, заложенную в конкретный опцион. Это не гарантированный прогноз фактической волатильности, направления или вероятности прибыли.
При прочих равных рост IV обычно повышает стоимость стандартных коллов и путов. Снижение IV может удешевить купленный опцион даже при движении базового актива в ожидаемую сторону. Внутренняя стоимость по-прежнему определяется активом и страйком, не IV.
Сопоставлять сравнимое
У опционов на один актив IV может отличаться по страйкам и срокам. Различия между страйками формируют перекос или улыбку волатильности, между сроками — временную структуру. Одно число не описывает весь опционный рынок.
Модель и выбранная котировка также важны. Цены покупки, продажи и их середина могут давать разные IV, особенно при низкой ликвидности. Сравнение с исторической волатильностью требует согласованных горизонтов и расчетных правил, учитывая также спрос на хеджирование и компенсацию за риск в цене опциона.