Хедж — позиция или конструкция для компенсации определенного риска другого актива или обязательства. Одна сделка может быть хеджем для одного участника и спекуляцией для другого в зависимости от сопутствующей экспозиции.
Оценивайте совокупную позицию
Рассмотрим упрощенный пример: одна единица актива приобретена по 100, а линейный шорт на одну соответствующую единицу открыт по 100. Если обе цены падают до 90, актив теряет 10, а шорт приносит 10. Совокупный ценовой результат равен нулю при одинаковых движениях цен, совпадающих единицах и отсутствии комиссий, финансирования и иных расходов.
Если обе цены растут, при тех же предположениях убыток шорта компенсирует прибыль актива. Это показывает, почему хедж способен уменьшать и выгоду от роста, и потери от падения.
Определите остаточный риск
Реальные хеджи могут охватывать только часть экспозиции. Разные активы, валюты расчетов, опорные цены или сроки оставляют остаточный риск. Важны также требования маржи и возможность закрыть каждую часть конструкции.
«Режим хеджирования» платформы лишь позволяет некоторым противоположным позициям существовать одновременно; он не доказывает взаимного погашения рисков. Полезная оценка начинается с компенсируемого риска и связи между позициями.