Отвязка, или депег, происходит, когда актив торгуется вне предполагаемой привязки. Если целевая стоимость токена равна одному доллару США, цена 0,97 доллара на 3% ниже цели; цена выше доллара тоже является отклонением. Единого универсального порога между обычными колебаниями и событием отвязки нет.
Почему привязка нарушается
Давление продаж, низкая ликвидность, сомнения в резервах, банковские перебои или нарушения погашения могут отдалять токен от цели. Механизмы на основе залога или связанных токенов также способны отказать под нагрузкой. Цены на площадках могут различаться, поэтому отдельная сделка не обязательно отражает весь рынок.
При работающем погашении допущенные трейдеры могут покупать токены со скидкой и погашать их, сокращая разрыв. Комиссии, задержки, лимиты и неопределённость ослабляют этот процесс.
Восстановление — отдельный вопрос
Отвязка бывает временной или устойчивой, а скидка не гарантирует арбитражную прибыль. Рыночная цена, заявленная стоимость погашения и возможность погашения для конкретного держателя — разные вещи.
Проверка эталонного актива, состояния резервов, правил погашения и доступной для реальной сделки ликвидности полезнее предположения, что любой «стабильный» токен вернётся к цели.