Кривая связывания — математическое правило, связывающее котировку токена с предложением, резервами или другим заданным показателем состояния рынка. В системах выпуска токенов смарт-контракт может использовать это правило для определения цены покупки и, если предусмотрено, погашения.
Как формируется цена
В распространённой модели с резервным обеспечением покупатели вносят резервный актив и получают новые токены. При погашении токены сжигаются, а резервы высвобождаются согласно кривой. Восходящая кривая повышает предельную цену по мере роста предложения, но возможны и другие формы, а также схемы только с выпуском без обратного погашения.
Если покупка охватывает несколько точек кривой, средняя цена исполнения отличается от начальной предельной котировки. Полная стоимость складывается из сумм, уплаченных за весь приобретаемый объём вдоль этого участка кривой, и применимых комиссий. Поэтому начальная цена на экране не обязательно действует для каждого токена в крупной заявке.
Применение и ограничения
Кривые позволяют организовать распределение токенов, автоматическую ликвидность и финансирование сообществ без отдельной заявки продавца для каждой покупки. Результат зависит от формы кривой, правил резервов и возможного перехода к иному торговому механизму.
Растущая кривая не гарантирует прибыль или постоянный спрос. Продажи могут снижать цену, а погашение зависит от реализованных правил и доступного обеспечения. Ошибки контрактов, административные полномочия, порядок транзакций и резкие изменения спроса также влияют на держателей.