Ethereum pode em breve se juntar ao Bitcoin na perda de seu maior e mais consistente comprador, já que a Bitmine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR) se aproximou de sua meta de controlar 5% de todo o ETH em circulação, depois que a empresa atingiu 4,8% em sua última divulgação.
A Bitmine já começou a moderar o ritmo de sua acumulação, estendendo sua sequência de compras de 58 semanas ao adicionar apenas 7.391 ETH (cerca de US$ 14,2 milhões) na semana passada. Coincidentemente, essa foi sua menor compra semanal em 2026, abaixo das compras semanais de mais de 100.000 ETH no início do ano.
Enquanto isso, a Strategy (NASDAQ: MSTR), de Michael Saylor, parou de comprar Bitcoin completamente desde junho, pelo menos até atingir sua própria meta declarada de levar sua ação preferencial STRC ao seu valor nominal de US$ 100.
A questão agora é se o Ethereum poderá enfrentar um futuro em que semanas se transformam em meses sem que a Bitmine, de Tom Lee, compre qualquer ETH.
Por que a Bitmine está comprando menos Ethereum? Tom Lee, cofundador da Fundstrat que administra a estratégia de tesouraria, já havia indicado em maio, na conferência Consensus em Miami, que a empresa reduziria o ritmo de suas compras de Ethereum. Lee acrescentou na época que a empresa não queria atingir sua meta de 5% rápido demais.
Em junho, as compras semanais de ETH da Bitmine estavam mais de 75% menores.
A Bitmine tem comprado suas próprias ações BMNR em vez disso. A empresa recomprou 19,1 milhões de ações desde julho. Somente na semana passada, comprou 3 milhões de ações por cerca de US$ 50 milhões a US$ 58 milhões.
A Strategy também pausou a compra de Bitcoin para recomprar ações Os maiores compradores de Bitcoin e Ethereum estão, coincidentemente, priorizando a recompra de suas próprias ações no momento.
A Strategy usou todos os US$ 108,6 milhões que levantou com a venda de Bitcoins na semana passada para recomprar suas ações preferenciais STRC, como a Cryptopolitan relatou. Na semana anterior, vendeu 1.638 BTC por cerca de US$ 104,7 milhões.
No entanto, suas justificativas divergem. A empresa de Michael Saylor está defendendo seu balanço patrimonial, enquanto a Bitmine está relativamente mais segura em sua posição.
O que acontece com o Ether se a Bitmine parar de comprar ETH? A Arkham Intelligence, cujos dados apontam a Bitmine em 96% do caminho para sua meta de 5%, delineou três caminhos. A empresa poderia ultrapassar os 5% e continuar comprando, já que Lee é um otimista convicto que vê os preços atuais como um desconto. Poderia reduzir o ritmo, o que os dados on-chain sugerem que já está acontecendo. Ou poderia parar completamente assim que a meta for atingida.
Esse último cenário é o que os detentores de Ether devem observar. Se o maior comprador corporativo de Ether do mercado sair do lado da demanda, observou a Arkham, isso poderia pesar sobre o sentimento otimista de curto prazo. O Ether era negociado perto de US$ 1.903 no momento deste relatório da Cryptopolitan, bem abaixo dos níveis em que grande parte do setor de tesouraria comprou.
Um colchão suaviza a comparação. Diferentemente da Strategy, a Bitmine faz staking da maior parte de seu ETH, mais de 5 milhões de tokens, através de sua rede de validadores MAVAN, gerando receita anualizada projetada de staking de cerca de US$ 257 milhões a um rendimento de 2,63%.
Mesmo sem novas compras, essa presença significa que o acúmulo da Bitmine pode continuar crescendo apenas com as recompensas da rede. Um comprador que para de comprar não é o mesmo que um vendedor.
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