Ondo Finance está prestes a revelar o Ondo Perps, uma nova plataforma que oferece contratos perpétuos para ativos do mundo real, nas próximas semanas. Isso ocorre logo após a aprovação pelos reguladores dos EUA do primeiro contrato futuro perpétuo doméstico do mundo, que pode revolucionar o acesso a ações tokenizadas e ao comércio de commodities 24 horas por dia.
O anúncio foi feito por Ian De Bode, o novo CEO da Ondo Finance, após o falecimento repentino do fundador da empresa, Nathan Allman, no mês passado. Com a Ondo sendo a principal participante no mercado de ações tokenizadas, representando aproximadamente 60 % do mercado com US$ 3,5 bilhões em TVL, esse movimento será um marco importante para os RWA.
A aprovação da CFTC cria uma oportunidade para futuros perpétuos regulados Em 29 de maio, a Commodity Futures Trading Commission aprovou o contrato BTCPERP da Kalshi, tornando‑se o primeiro contrato futuro perpétuo autorizado para negociação em uma bolsa regulada nos EUA. A decisão da CFTC foi acompanhada por uma declaração de política e orientações interpretativas sobre o papel dos contratos perpétuos no contexto da regulação de futuros.
“Saudamos a aprovação da CFTC, na semana passada, do primeiro contrato de derivativos perpétuos listado nos EUA, juntamente com a declaração de política, as orientações interpretativas e a isenção de ação, ” disse Ondo Perps, chamando‑a de “um momento histórico para os perps”. A aprovação traz implicações potenciais para precedentes regulatórios futuros.
Esse desenvolvimento não se limita apenas ao bitcoin. No universo de criptoativos, os futuros perpétuos — contratos sem data de vencimento que permitem aos traders manter posições alavancadas indefinidamente — geraram US$ 86 trilhões em volume.
Em comparação, os derivativos tradicionais constituem um mercado muito maior, medido em quadrilhões de dólares. Os perpétuos de ações situam‑se na interseção desses dois mundos.
Ondo Perps mira ações tokenizadas, ETFs e commodities Os usuários do Ondo Perps podem comprar futuros perpétuos com alavancagem de até 20x em ações e fundos negociados em bolsa (ETFs) listados nos EUA, 24 horas por dia. No entanto, isso está atualmente restrito a usuários fora dos EUA.
Um programa de acesso antecipado foi lançado em 27 de março, oferecendo contratos para algumas das ações mais populares, como Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, além de metais preciosos e petróleo.
Ondo Perps também permite que os traders usem valores mobiliários tokenizados como garantia e façam colateralização cruzada de posições, conforme o anúncio da plataforma em fevereiro.
Esse recurso está alinhado com os produtos atuais da plataforma: o fundo tokenizado de Tesouro OUSG gerenciava mais de US$ 620 milhões no final de maio, enquanto o token gerador de rendimento USDY tem atraído a atenção de investidores DeFi offshore, segundo a análise da Coincub.
Como o Ondo Perps se compara ao dYdX, Hyperliquid e GMX O fator que diferencia o Ondo Perps de seus concorrentes não é a alavancagem em si, mas o tipo de garantia que os traders podem usar.
Embora ofereça alavancagem máxima de 20x, o Ondo Perps fornece alavancagem relativamente modesta quando comparada a outras exchanges perpétuas nativas de cripto. Por exemplo, a Hyperliquid oferece entre 3x e 40x de alavancagem dependendo do ativo negociado. A GMX suporta negociação alavancada de até 100x. No dYdX, a alavancagem pode chegar a 25x para determinados instrumentos.
O aspecto mais importante aqui é a estrutura única de garantia da Ondo. A Hyperliquid utiliza principalmente garantias baseadas em USDC e suporta funcionalidade de margem cruzada. A GMX depende de garantias respaldadas por pools de liquidez e preços de oráculo. O dYdX popularizou a negociação perpétua com margem cruzada, permitindo que os traders compartilhem garantias entre posições.
Já a Ondo pretende permitir que os próprios valores mobiliários tokenizados sirvam como garantia, possibilitando colateralização cruzada entre ações tokenizadas, ETFs e outros ativos do mundo real.
Essa abordagem alinha a estratégia de perpétuos da Ondo ao seu negócio mais amplo de tokenização. Em vez de focar apenas em ativos nativos de cripto, a plataforma busca integrar Tesouros tokenizados, ações tokenizadas e ativos geradores de rendimento em um framework unificado de negociação e garantia.
Se for bem‑sucedido, o Ondo Perps poderá ocupar um nicho entre os serviços tradicionais de corretagem prime e as exchanges perpétuas nativas de cripto, oferecendo alavancagem em valores mobiliários tokenizados sem que os usuários precisem abandonar a infraestrutura financeira baseada em blockchain.
O novo CEO enfrenta o primeiro grande teste de produto O lançamento será uma das primeiras decisões de produto de grande porte sob a liderança de De Bode, que assumiu o cargo de CEO após o falecimento de Allman em 26 de maio.
Antes da Ondo, De Bode atuou como parceiro e chefe de ativos digitais na McKinsey. Ele foi presidente da Ondo por mais de dois anos, supervisionando estratégia e operações diárias nesse período, conforme a empresa.
O token ONDO cotava perto de US$ 0,43 no final de maio, cerca de 80 % abaixo de seu recorde histórico de dezembro de 2024, que foi de US$ 2,14. Se a plataforma Perps conseguir atrair volume significativo sob a nova liderança e em um ambiente regulatório ainda incerto, isso testará tanto o produto quanto a transição.
Riscos regulatórios ainda permanecem para produtos perpétuos de ações A ordem da CFTC sobre o contrato perpétuo de bitcoin da Kalshi observou que o design de contratos perpétuos “pode não ser adequado para todas as classes de ativos” e incentivou os participantes do mercado a dialogar com a equipe regulatória antes de listar perps em ativos além daqueles cobertos pela ordem inicial.
Essa linguagem sugere um processo de aprovação caso a caso, em vez de uma autorização geral, o que pode influenciar a rapidez com que plataformas como o Ondo Perps expandem suas ofertas ou buscam acesso ao mercado dos EUA.
Por enquanto, o Ondo Perps opera fora da jurisdição dos EUA. Mas a porta regulatória está mais aberta do que estava há uma semana.
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