De acordo com um Formulário 8-K arquivado na SEC em setembro, a Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), a empresa listada na Nasdaq que está construindo uma tesouraria em torno da HYPE, dobrou seu programa de venda de ações, que é usado para financiar sua estratégia, aumentando assim seu compromisso de financiamento de capital de US$ 1 bilhão para US$ 2,5 bilhões.
A medida demonstra como as tesourarias corporativas se tornaram uma fonte cada vez mais importante de demanda por tokens no mercado de criptomoedas.
A HYPE não é uma ação, mas a Coinbase Institutional considera seu modelo econômico como "semelhante a ações", já que as taxas coletadas pelo protocolo ajudarão a custear recompras sistemáticas de tokens. Ao fornecer à HSI acesso a até US$ 2,5 bilhões em financiamento de capital, a empresa agora pode acumular HYPE se sacar e utilizar a linha.
Vendendo até US$ 2,5 bilhões em ações para abastecer um tesouro de HYPE A mudança veio por meio da Emenda nº 1 ao Contrato de Compra ChEF, a linha de financiamento de capital comprometida que a HSI assinou com a Chardan Capital Markets em outubro. A estrutura permite que a empresa venda ações recém-emitidas ao longo do tempo e use os recursos para sua estratégia de tesouraria.
O contrato original limitava os recursos brutos a US$ 1 bilhão. A emenda de 1º de setembro eleva esse teto para US$ 2,5 bilhões.
A Emenda aumenta o Compromisso Total … de US$ 1,0 bilhão para US$ 2,5 bilhões.
— Hyperliquid Strategies, Formulário 8-K de 1º de setembro
A HSI já havia feito uso intenso da linha. Seu comunicado de resultados de 27 de agosto informou que a empresa havia captado US$ 646,6 milhões a um preço médio de emissão de US$ 8,70 por ação. Ela também utilizou US$ 773,4 milhões para acumular aproximadamente 16,5 milhões de HYPE a um custo médio de US$ 46,77.
US$ 773,4 milhões utilizados para acumular ~16,5 milhões de tokens HYPE a um custo médio de US$ 46,77.
— Hyperliquid Strategies, comunicado de resultados de 27 de agosto
Um piso de US$ 12,02 para impedir a venda barata de ações A emenda também inclui uma proteção adicional contra a diluição excessiva das ações. Depois que a HSI vender um total de US$ 1 bilhão em ações por meio da linha, as ações vendidas abaixo do valor de US$ 12,02 não podem fazer com que a emissão real ultrapasse 42.641.847 ações, o que representa 19,99% das ações em circulação imediatamente antes da emenda.
Esse limite, conhecido como Teto de Troca (Exchange Cap), visa atender aos regulamentos de aprovação de acionistas da Nasdaq contidos na Regra 5635. Na prática, a HSI permanecerá dentro do limite do Teto de Troca ao fazer vendas abaixo de US$ 12,02, na medida em que obtiver a aprovação dos acionistas ou se enquadrar em alguma outra exceção aplicável, limitando assim a agressividade com que pode emitir ações com desconto para continuar financiando suas compras.
Por que as tesourarias se tornaram um fator de preço no mercado cripto As empresas de tesouraria de criptoativo de ativo único estão se tornando uma fonte mais visível de demanda de mercado, e a HSI é a versão Hyperliquid desse modelo. Sua proposta é que investidores do mercado público podem obter exposição à HYPE enquanto as recompensas de staking são acumuladas no nível corporativo.
De acordo com o Formulário 10-K do ano fiscal de 2026, os ativos totais atingiram cerca de US$ 2,06 bilhões em 30 de junho, incluindo aproximadamente US$ 1,904 bilhão em HYPE. A empresa encerrou o ano fiscal sem dívidas e aumentou sua tesouraria de 12,5 milhões para 29,3 milhões de HYPE.
A HSI reportou que a HYPE ganhou cerca de 77% no trimestre de junho, mesmo com o mercado total de criptoativos caindo quase 13%. O aumento da linha em US$ 1,5 bilhão adicional dá à empresa bastante margem para captação, embora o poder de compra esteja sujeito ao que ela conseguir levantar e efetivamente usar para comprar HYPE.
O motor de recompra por trás da HYPE A HYPE também se beneficia da economia de taxas da Hyperliquid. Em seu memorando de 12 de agosto, "A Revolução da Receita Cripto", o CIO da Bitwise, Matt Hougan, destacou o protocolo como um exemplo de plataformas cripto que usam a receita para sustentar o valor do token.
A Hyperliquid gerou mais de US$ 800 milhões em receita no ano passado e usa cerca de 99% disso para comprar e queimar HYPE.
— Matt Hougan, CIO da Bitwise
De acordo com um relatório da Cryptopolitan, a Bitwise estima que, desde o lançamento, mais de US$ 1,3 bilhão em tokens HYPE foram comprados e queimados.
Conforme os dados do painel da Hyperliquid no DefiLlama, no momento da redação deste artigo, o protocolo apresenta taxas anualizadas de US$ 950,63 milhões, receita anualizada de US$ 713,83 milhões, juros em aberto de US$ 13,771 bilhões e preço da HYPE em US$ 82,21.
Se a HSI investir mais dinheiro em HYPE, essa demanda institucional será complementada pelas recompras em nível de protocolo da Hyperliquid, estabelecendo assim uma conexão entre a atividade de negociação, a acumulação de tesouraria e a demanda pelo token.
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