O preço médio ponderado pelo tempo (TWAP) calcula uma média de preços com peso no tempo, em vez do volume negociado. A mesma sigla também descreve uma estratégia de execução algorítmica que distribui uma ordem maior ao longo de um período escolhido.
Calcular a referência
Se um preço permanecer em 10 dólares por um minuto e em 16 dólares por três minutos, seu TWAP nesses quatro minutos será (10 dólares × 1 + 16 dólares × 3) ÷ 4 = 14,50 dólares. Amostras de preço em intervalos iguais podem aproximar essa média, mas a fonte de dados e o método de amostragem importam. O VWAP pondera as observações pelo volume negociado.
Programar uma operação
Uma estratégia TWAP simples poderia dividir uma ordem de 60 tokens em 12 ordens iguais de cinco tokens durante uma hora programada. Conforme o produto, as ordens filhas podem usar execução a mercado ou preços limite. As execuções reais determinam o preço médio obtido, que não precisa ser igual à referência TWAP.
As escolhas ao longo do tempo
Distribuir a execução pode reduzir o impacto imediato no mercado, mas deixa a quantidade restante exposta às mudanças posteriores de preço. Liquidez insuficiente, limites de preço ou saldo disponível podem impedir a conclusão. Taxas e slippage continuam aplicáveis, sem garantia de média favorável ou execução integral.