ROE significa retorno sobre o patrimônio. Em negociações alavancadas, costuma indicar o lucro ou prejuízo de uma posição como percentual de uma base de margem definida. É preciso verificar o denominador exato: o percentual de uma posição não representa necessariamente o retorno da conta inteira.
O denominador altera o percentual
Pela convenção simplificada, ROE é o PnL dividido pela margem e multiplicado por 100%. Com lucro de 20 e base de margem de 100, o ROE é 20%. Para o mesmo lucro e base de 200, é 10%. Esses exemplos excluem taxas, funding e outros ajustes.
Mudar a alavancagem pode alterar a margem usada no retorno exibido sem mudar o PnL absoluto de uma posição que permaneça igual. Assim, um percentual maior não significa necessariamente mais dinheiro ganho.
Comparar medidas equivalentes
Plataformas podem usar ROE, ROI ou percentual de PnL com definições diferentes. É necessário verificar se o numerador é realizado ou não realizado, qual preço o avalia e se inclui custos ou reservas de taxas.
O ROE da posição também não mede a queda desde um pico, a distância até a liquidação ou o risco assumido para obter o resultado. É uma razão de retorno cujo significado depende dos dados usados.