Uma opção está dentro do dinheiro quando a relação entre strike e preço relevante do ativo gera valor intrínseco positivo. Em uma call convencional, o ativo está acima do strike; em uma put, abaixo. A classificação é a mesma para quem comprou ou vendeu aquela opção.
Valor intrínseco não é lucro líquido
Uma put hipotética com strike de 120 USD e referência no vencimento de 110 USD tem valor intrínseco de 10 USD por unidade. Ainda assim, o comprador que pagou 12 USD por unidade perde 2 USD por unidade no vencimento antes de outros custos. Multiplicadores escalam pagamento e resultado totais.
ITM descreve a relação de preços do contrato, não o custo de aquisição, retorno ou resultado do portfólio. Ficar mais dentro do dinheiro aumenta o valor intrínseco, mas mudanças no valor temporal ou na volatilidade também afetam o preço da opção antes do vencimento.
O exercício segue o contrato
Estar ITM hoje não garante continuar assim até vencer. Tampouco estabelece que exercer imediatamente seja permitido ou preferível a vender a opção.
Estilo, prazos, processamento automático e referência oficial de liquidação determinam as obrigações finais. Entrega física e liquidação financeira produzem resultados distintos; o rótulo ITM sozinho não especifica qual se aplica.