Uma posição de hedge é uma posição ou estrutura destinada a compensar um risco definido de outro ativo ou compromisso. A mesma operação pode ser hedge para um participante e especulação para outro, dependendo da exposição que acompanha.
Avaliar a posição combinada
Considere um exemplo simplificado: uma unidade de ativo é mantida a 100, junto com uma posição vendida linear de uma unidade equivalente a 100. Se ambos os preços caem para 90, o ativo perde 10 e a posição vendida ganha 10. O resultado de preço combinado é zero, supondo movimentos idênticos, unidades correspondentes e ausência de taxas, funding ou outros custos.
Se ambos sobem, a perda da posição vendida compensa o ganho do ativo sob as mesmas hipóteses. Isso mostra como um hedge pode reduzir tanto os ganhos de alta quanto as perdas de baixa.
Identificar o que continua exposto
Hedges reais podem cobrir apenas parte da exposição. Diferenças de ativos, moedas de liquidação, referências de preço ou vencimentos deixam riscos residuais. Exigências de margem e a capacidade de sair de cada ponta também importam.
O “modo hedge” de uma plataforma apenas permite coexistir a certas posições opostas; não comprova que seus riscos se anulam. A avaliação começa pelo risco compensado e pela relação entre as posições.