Beta é um coeficiente que mede a sensibilidade do retorno de um ativo a uma referência específica. Costuma ser estimado com observações históricas: a covariância entre os retornos do ativo e da referência dividida pela variância dos retornos da referência. Também equivale à inclinação de uma regressão linear dessas séries.
Como interpretar o coeficiente
Beta 1 indica sensibilidade unitária; um beta positivo acima de 1 indica sensibilidade maior, e um valor entre 0 e 1, menor. Com beta de 1,5, uma mudança de um ponto percentual no retorno da referência corresponde a 1,5 ponto percentual no retorno ajustado pelo modelo, mantendo os demais termos constantes. Os retornos reais podem ser muito diferentes.
Beta negativo indica uma relação histórica inversa. Beta próximo de zero significa pouca sensibilidade linear estimada, não ausência de risco.
O que beta deixa de fora
Beta trata da exposição ao mercado, não da volatilidade total. Um ativo pode ter beta baixo e grandes oscilações devido a riscos próprios. Beta também é diferente de correlação.
O resultado depende da referência, frequência das observações, janela da amostra e moeda. O beta de um token em relação ao Bitcoin pode diferir daquele relativo a um índice cripto amplo. Relações históricas podem mudar, portanto beta não garante movimentos ou retornos futuros.