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インフレ圧力が緩和する中、イングランド銀行は金利を据え置く見込み
イングランド銀行は、政策委員会が木曜日に2日間の会合を終える際、ベンチマーク金利を4.75％のまま据え置くと広く予想されています。政策担当者は、インフレ圧力の緩和とサービス部門の価格上昇の持続、そして低迷する経済見通しを天秤にかけています。
エコノミストや金融市場はほぼ確実な据え置きを織り込んでおり、注目は委員会の将来指針や9名のメンバー間の投票配分の変化に移っています。英国のインフレ率は二桁の高水準から低下しているものの、イングランド銀行の2％目標を上回っており、金利引き下げへの道筋が複雑になっています。
インフレ動向と経済背景 先週公表された公式データによると、ヘッドラインの消費者物価指数（CPI）は11月までの12か月で2.6％上昇し、10月からわずかに上昇しましたが、2022年後半に見られた11％超のピークと比べると依然として大幅に低い水準です。食品やエネルギー価格の変動を除くコアインフレも緩和傾向にありますが、特にサービス部門では賃金圧力と労働力不足がコスト上昇を押し上げており、依然として粘り強い状態です。
英国経済は停滞の兆しを示しており、最近の四半期ではGDP成長率がほぼプラスにとどまっています。企業投資は低調で、借入コストの上昇と生活費の高騰により消費者信頼感が低下しています。住宅市場は危機的状況ではありませんが、住宅ローン金利が高止まりしているため取引活動が鈍化しています。
市場の期待と政策の方向性 金利先物は、トレーダーが今週イングランド銀行が金利を据え置く確率を約80％と見ており、2026年5月に最初の0.25ポイントの利下げが完全に織り込まれています。中央銀行は慎重な姿勢を保ち、根底にあるインフレ圧力が緩和しているという持続的な証拠がもっと必要だと強調しています。
アンドリュー・ベイリー総裁と同僚は、必要な限り金融政策を引き締めたままにすると繰り返し強調しています。しかし、最近のMPCメンバーの一部は経済の弱さに対する懸念が高まっていることを示唆し、リスクバランスが変化しつつあることを暗示しています。
借り手と預金者への影響 変動金利住宅ローンを抱える住宅所有者にとって、据え置きの決定は月々の支払いに即時の緩和がないことを意味します。更新時期を迎える固定金利契約の借り手は、従来よりもかなり高い金利に直面し続けるでしょう。一方、預金者は比較的魅力的な現金預金金利の恩恵を受け続ける可能性がありますが、イングランド銀行が金利を引き下げ始めるとこれらは低下すると予想されます。
特に小売業やホスピタリティ業界の企業は、高い借入コストが需要に与える抑制効果について声を上げています。英国商工会議所は投資と成長を支えるための金利引き下げを求めていますが、MPCはこれまでその圧力に抵抗しています。
結論 イングランド銀行が今週金利を据え置く決定は、インフレ抑制と