S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのレポートによると、ステーブルコイン市場は急速に成長しているものの、銀行は依然として慎重な姿勢を崩しておらず、初期段階の戦略と構造的な懸念の高まりが浮き彫りとなっています。
水曜日に発表された同レポートによれば、もはや議論の焦点はステーブルコインが存続するかどうかではなく、それらがビジネスモデル、インフラ、収益をどのように再構築するかという点に移っています。銀行にとって、預金リスク、近代化コスト、新たな競争といったトレードオフは極めて深刻です。
依然として「様子見」の姿勢が支配的です。S&Pグローバルの「2026年第1四半期米国銀行見通し調査」によると、調査対象となった主に小規模な金融機関100社のうち、枠組みを策定中なのはわずか7%で、積極的にパイロット運用を行っている機関はゼロであり、戦略が依然として模索段階にあることを示しています。
S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのフィンテック・リサーチ・ディレクターであるジョーダン・マッキー氏は、電子メールでのコメントで「多くの金融機関は依然として初期段階にあり、慎重です。米国銀行を対象とした我々の調査では、ステーブルコイン戦略は大部分が模索段階にあり、社内開発は限定的で、小規模な金融機関ではアクティブなパイロット運用は行われていないことが示されています」と述べました。
法定通貨やコモディティなどの資産に裏付けられたデジタル・トークンであるステーブルコインは、暗号資産における決済や清算のコアレイヤーとなっており、取引や国境を越えた資金移動に広く利用されています。市場はテザー（Tether）のUSDTが支配的で、サークル・インターネット（Circle Internet）のUSDCがそれに続いています。
複数のデータソースによると、ステーブルコイン市場は急速に成長し、3,000億ドル規模を超えるセクターとなりました。2023年以降でほぼ倍増し、2026年初頭には時価総額が3,160億ドルを突破しています。
取引高も年間数十兆ドル規模に急増しており、取引、決済、国境を越えた送金での利用拡大を裏付けています。機関投資家の採用が加速する中、近い将来には5,000億ドル以上に達する可能性があるとの予測も出ています。
圧力は高まっています。レポートでは、預金のカニバリゼーション（共食い）や顧客流出への懸念が高まっていること、また2025年7月の「GENIUS法」成立以降、決算説明会でステーブルコインへの言及が急増していることが指摘されました。
競争も激化しています。S&Pグローバルは、ステーブルコインの発行、カストディ、清算を規制された事業体内で完結させるために免許取得を目指すノンバンクの動きを強調しており、彼らは信頼できる代替手段としての地位を確立しつつあります。
銀行はまた、ステーブルコインのエコシステムにおける利回り的なインセンティブが預金と競合する可能性を警戒しています。直接的な利息支払いが制限されている状況下であっても、その懸念は根強いものです。
今後の対応は分かれる見通しです。S&Pグローバルのアナリストは、大手グローバル銀行はトークン化された預金や銀行裏付けのデジタル資産の発行を検討する一方、地方銀行や中堅金融機関は法定通貨のオンランプ・オフランプ（入出金経路）の提供に注力すると予想しています。戦略の如何にかかわらず、銀行は法定通貨とステーブルコインネットワークをつなぐ重要なゲートウェイであり続けますが、そのためにはリアルタイムのデジタル資産活動に適していないレガシーシステムの抜本的なアップグレードが必要となります。
国境を越えた取引を行う銀行は、決済が従来のネットワーク、リアルタイムネットワーク、トークン化ネットワークを組み合わせたマルチレールシステムへと移行する中で、近代化への最も強い圧力を受けています。相互運用性とウォレットインフラが極めて重要となり、大手銀行はマルチネットワーク接続を構築し、小規模な金融機関はフィンテックパートナーに依存する形になるでしょう。レポートは、安全なカストディと組み込み型のコンプライアンスが標準になると付け加えています。
続きを読む：ステーブルコインの報酬制限はサークルのUSDCを減速させることはできても阻止はできない、とシティグループ
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