権利行使価格は、オプションの行使条件とペイオフを決める契約上の基準価格です。現物受渡しのコールでは保有者が原資産を買える価格、プットでは売れる価格です。現金決済型では原資産を渡さず、支払額の計算に使います。
原資産価格との比較
通常のコールとプットでは、権利行使価格と関連する原資産価格の関係がマネーネスを決めます。原資産価格が行使価格を超えるとコールに、下回るとプットに本源的価値があります。
仮にコールの行使価格が 100 USD、満期基準価格が 108 USD なら、原資産一単位当たりの本源的価値は 8 USD です。買い手が一単位に 10 USD を払った場合、満期の結果は他の費用前で一単位当たり 2 USD の損失です。合計額は契約乗数で決まります。
注文トリガーとは異なる契約条件
行使価格はプレミアムや逆指値のトリガー価格とは別です。価格が到達してもすべてのオプションが自動行使されるわけではなく、行使方式、期限、決済手続きによって処理されます。
上場シリーズは通常、プレミアムが変動しても行使価格を維持します。ただし所定の契約調整で条件が変わる場合があります。別の行使価格へ変更するには、通常は元のオプションを閉じるか相殺し、別シリーズを取引します。