DeFi では、ステーキングデリバティブは一般に、プルーフ・オブ・ステークの検証へ預けられた資産に対する請求権を表すトークンを指します。リキッドステーキングトークンが代表例です。保有者はトークンを通じてステーキングの経済的影響を受け、実際のステークはプロトコルや提供者が管理します。名称だけで先物契約、レバレッジ、確実な収益を意味するわけではありません。
報酬の反映方法
報酬の計上方法は設計によって異なります。リベース型は保有者のトークン残高を増やせます。交換レート型は残高を変えずに、各トークンが表す原資産の数量を増やせます。手数料や適用され得る罰則が結果に影響します。
原資産がステーキング中でも、トークンを移転したり、別の DeFi アプリケーションで利用したりできる場合があります。その可用性は連携や流動性によるもので、ステーキングだけから生まれるものではありません。
請求権にも固有のリスクがある
市場で売却することと、ステーキングプロトコルを通じて償還することは異なる退出方法です。市場価格は原資産価値と乖離する場合があり、償還には流動性の制限や出金待ちが伴うことがあります。
保有者は取り決めに応じて、スマートコントラクト、運用者、ガバナンス、スラッシングのリスクを負います。担保に使えば借入や清算のリスクも加わります。ステーキングデリバティブでは、ステーキングの経済性と、それを表す商品の信頼性や条件を併せて考える必要があります。