現物プレミアムは、資産の現物価格が指定した比較価格を上回る差額です。比較対象は、他の取引場所の現物価格、参照指数、先物価格などのどれかを明示する必要があります。それぞれ異なる価格関係を表します。
比較対象を明示する
ある取引場所の現物価格が 101、比較可能な現物参照価格が 100 なら、プレミアムは 1、参照価格に対して 1% です。この例では同時点・同一通貨の価格を用い、取引や送金の費用を除きます。
現物が限月付き先物に対してプレミアムとなる場合は、先物価格が現物を下回るバックワーデーションを意味します。先物が現物を上回る先物プレミアムとは区別が必要です。法定通貨ペアとステーブルコインペアの比較では、ステーブルコインの交換価値にも注意します。
価格差の解釈
取引場所ごとのプレミアムには、地域の需要、流動性、資金調達へのアクセス、送金制限などが影響します。それだけで機関投資家の買いや市場全体の上昇を示すわけではありません。
見かけの差額が、そのまま実行可能な裁定利益になるわけでもありません。手数料、売買スプレッド、決済の遅れ、出金制限、価格変動で縮小・消失する可能性があります。報告値が最終約定価格、気配値、指数値のどれかを確かめ、同条件で比較できるか判断する必要があります。