デペッグは、資産が目標とするペッグから離れた価格で取引される状態です。1米ドルを目標とするトークンなら、0.97ドルは目標より3%低く、1ドルを超える価格も乖離です。通常の小さな変動とデペッグを分ける、普遍的な基準値はありません。
関係が崩れる理由
売り圧力、薄い流動性、準備資産への懸念、銀行サービスの障害、償還の不調は、価格を目標から遠ざけます。担保や連動トークンを使う仕組みも、ストレス下で機能しなくなる場合があります。取引場所によって価格が異なるため、一件の取引だけで市場全体を判断できるとは限りません。
償還が機能すれば、適格な取引者が割安なトークンを買って償還し、乖離の縮小を助けることがあります。ただし手数料、遅延、上限、不確実性はこの働きを弱めます。
回復するかは別の問題
デペッグは一時的な場合も長引く場合もあり、割引価格が裁定利益を保証するわけではありません。市場価格、公表された償還価値、ある保有者が実際に償還できる条件は異なります。
安定性を掲げるトークンなら必ず戻ると考えるより、基準資産、準備の状態、償還規則、実際に約定できる流動性を確認する方が有益です。