担保型ステーブルコインは、準備資産やプロトコル内の担保に安定化の仕組みを依存するトークンです。それらの資産は、定められた発行、償還、債務返済の手順を通じて意図した価値を支えます。担保には伝統的な金融資産、暗号資産、その組み合わせがあり、名称より実際の裏付けの構造が重要です。
裏付けの形
法定通貨担保型の発行者は、保管機関を通じて銀行預金や流動性の高い金融商品を保有する場合があります。適格な顧客は発行者の条件に従い発行や償還を利用し、その他の保有者は流通市場で取引することがあります。
暗号資産担保型の仕組みは、スマートコントラクト内に担保を保持してステーブルコインを発行できます。変動の大きい担保には、通常、超過担保、価格監視、清算の仕組みが必要です。複数の担保を組み合わせる場合もあり、オンチェーン発行だからといって、裏付け資産がすべて銀行や中央集権的な発行者から独立しているとは限りません。
担保が保証しないこと
担保の品質、利用可能性、評価、法的な執行可能性は、ストレス時の有効性を左右します。準備資産報告は特定の範囲と時点を示すもので、将来のすべての償還を保証しません。
裏付けが報告されていても、市場価格は目標から乖離し得ます。償還資格、遅延、手数料、保管機関の破綻、オラクルの誤り、清算による回収不足が、準備資産とトークン価値のつながりを損なう場合があります。