担保係数は、融資プロトコルが適格な担保資産の評価額のうち、借入可能額に算入する割合です。担保のリスクを調整する数値であり、借り手の実際の担保額と債務額の比率を表すものではありません。
借入可能額の計算
担保が1種類だけの単純な場合、借入可能額は担保評価額に借入用担保係数を掛けて求めます。適格担保の評価額を1,000米ドル、仮の係数を75%とすると、借入可能額は750米ドルです。既存債務が300米ドルなら、価格が変わらず、経過利息や他のプロトコル上限を考慮しない場合、残りは450米ドルです。
担保が複数ある場合、プロトコルは各資産を調整した評価額を合算できます。実際の借入は、市場の流動性、供給・借入上限、資産の適格性、アカウント設定でも制限されます。
借入上限と清算の違い
このパラメーターの役割はプロトコルとバージョンによります。例えばCompound IIIは、借入用担保係数とは別に、より高い清算用担保係数を設けています。そのため、追加借入ができなくなっても、直ちに清算対象になるとは限りません。
係数が高ければ同じ担保評価額で多く借りられますが、安全性の保証ではありません。価格変動、利息の増加、オラクルの挙動、パラメーター更新で余裕は縮小します。適用値は対象市場の現在の設定で決まります。