Ethereum bisa segera bergabung dengan Bitcoin dalam kehilangan pembeli terbesar dan paling konsistennya, karena Bitmine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR) semakin dekat dengan tujuannya untuk menguasai 5% dari seluruh ETH yang beredar setelah perusahaan tersebut mencapai 4,8% dalam pengungkapan terbarunya.
Bitmine sudah mulai mengurangi laju akumulasinya, memperpanjang rentetan pembelian 58 minggunya dengan hanya menambahkan 7.391 ETH (sekitar $14,2 juta) minggu lalu. Kebetulan, itu adalah pembelian mingguan terkecilnya pada tahun 2026, turun dari pembelian mingguan lebih dari 100.000 ETH di awal tahun.
Sementara itu, Strategy milik Michael Saylor (NASDAQ: MSTR) telah berhenti membeli Bitcoin sama sekali sejak Juni, setidaknya sampai mencapai tujuannya sendiri untuk mendorong saham preferen STRC-nya ke nilai par $100.
Pertanyaannya sekarang adalah apakah Ethereum bisa menghadapi masa depan di mana minggu-minggu berubah menjadi bulan-bulan tanpa Bitmine milik Tom Lee membeli ETH sama sekali.
Mengapa Bitmine membeli lebih sedikit Ethereum? Tom Lee, salah satu pendiri Fundstrat yang menjalankan strategi treasury, sudah mengisyaratkan pada bulan Mei di konferensi Consensus di Miami bahwa perusahaan akan mengerem pembelian Ethereum-nya. Lee menambahkan saat itu bahwa perusahaan tidak ingin mencapai target 5% terlalu cepat.
Hingga Juni, pembelian ETH mingguan Bitmine turun lebih dari 75%.
Bitmine malah membeli saham BMNR-nya sendiri. Perusahaan telah membeli kembali 19,1 juta saham sejak Juli. Minggu lalu saja, perusahaan membeli 3 juta saham dengan nilai sekitar $50 juta hingga $58 juta.
Strategy juga berhenti membeli Bitcoin untuk membeli kembali sahamnya Pembeli teratas Bitcoin dan Ethereum secara kebetulan saat ini memprioritaskan pembelian kembali saham mereka sendiri.
Strategy menggunakan seluruh $108,6 juta yang diperoleh dari penjualan Bitcoin minggu lalu untuk membeli kembali saham preferen STRC-nya, seperti yang dilaporkan Cryptopolitan. Minggu sebelumnya, perusahaan menjual 1.638 BTC dengan nilai sekitar $104,7 juta.
Namun, alasan mereka berbeda. Perusahaan Michael Saylor mempertahankan neraca keuangannya, sementara Bitmine relatif lebih aman dalam posisinya.
Apa yang terjadi pada Ether jika Bitmine berhenti membeli ETH? Arkham Intelligence, yang datanya menempatkan Bitmine pada 96% dari perjalanan menuju target 5%, menjabarkan tiga jalur. Perusahaan bisa melampaui 5% dan terus membeli, karena Lee adalah seorang bull yang berkomitmen dan menganggap harga saat ini sebagai diskon. Perusahaan bisa mengurangi pembelian, yang menurut data on-chain sudah terjadi. Atau bisa berhenti sepenuhnya setelah target tercapai.
Skenario terakhir itulah yang harus diperhatikan oleh para pemegang Ether. Jika pembeli korporat Ether terbesar di pasar meninggalkan sisi permintaan, catat Arkham, hal itu bisa membebani sentimen bullish jangka pendek. Ether diperdagangkan di dekat $1.903 pada saat laporan Cryptopolitan ini, jauh di bawah level di mana sebagian besar sektor treasury membeli.
Satu bantalan melunakkan perbandingan tersebut. Tidak seperti Strategy, Bitmine melakukan staking sebagian besar ETH-nya, lebih dari 5 juta token, melalui jaringan validator MAVAN-nya, menghasilkan proyeksi pendapatan staking tahunan sekitar $257 juta dengan imbal hasil 2,63%.
Bahkan tanpa pembelian baru, jejak tersebut berarti tumpukan Bitmine dapat terus bertumbuh hanya dari imbalan jaringan. Pembeli yang berhenti membeli tidak sama dengan penjual.
Jika Anda membaca ini, Anda sudah selangkah lebih maju. Tetap di sana dengan newsletter kami.