Menurut Form 8-K yang diajukan ke SEC pada 1 September, Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), perusahaan tercatat di Nasdaq yang membangun treasury di sekitar HYPE, telah menggandakan program penjualan sahamnya, yang digunakan untuk mendanai strateginya, sehingga meningkatkan komitmen pendanaan ekuitasnya menjadi $2,5 miliar dari $1 miliar.
Langkah ini menunjukkan bagaimana treasury perusahaan menjadi sumber permintaan yang semakin penting bagi token di pasar mata uang kripto.
HYPE bukanlah ekuitas, tetapi Coinbase Institutional menganggap model ekonominya sebagai "mirip ekuitas" karena biaya yang dikumpulkan oleh protokol akan membantu menutupi pembelian kembali token secara sistematis. Dengan menyediakan akses hingga $2,5 miliar dalam pendanaan ekuitas bagi HSI, perusahaan kini dapat mengakumulasi HYPE jika menarik dan menggunakan fasilitas tersebut.
Menjual saham hingga $2,5 miliar untuk memberi makan akumulasi HYPE Perubahan ini dilakukan melalui Amandemen No. 1 atas Perjanjian Pembelian Ekuitas ChEF, fasilitas ekuitas berkomitmen yang ditandatangani HSI dengan Chardan Capital Markets pada Oktober 2025. Struktur ini memungkinkan perusahaan untuk menjual saham yang baru diterbitkan dari waktu ke waktu dan menggunakan hasilnya untuk strategi treasury-nya.
Perjanjian awal membatasi hasil kotor hingga $1 miliar. Amandemen 1 September menaikkan batas tersebut menjadi $2,5 miliar.
Amandemen tersebut meningkatkan Komitmen Total … dari $1,0 miliar menjadi $2,5 miliar.
— Hyperliquid Strategies, Form 8-K 1 September
HSI telah banyak menggunakan fasilitas tersebut. Siaran laba 27 Agustus menyatakan bahwa perusahaan telah mengumpulkan $646,6 juta dengan harga jual rata-rata $8,70 per saham. Perusahaan juga telah menggunakan $773,4 juta untuk mengakumulasi sekitar 16,5 juta HYPE dengan biaya rata-rata $46,77.
$773,4 juta digunakan untuk mengakumulasi ~16,5 juta token HYPE dengan biaya rata-rata $46,77.
— Hyperliquid Strategies, siaran laba 27 Agustus
Batas bawah $12,02 untuk menghentikan penjualan saham murah Amandemen ini mencakup perlindungan tambahan terhadap pengenceran saham yang berlebihan. Setelah HSI menjual total $1 miliar saham melalui fasilitas tersebut, saham yang dijual di bawah nilai $12,02 tidak dapat menyebabkan penerbitan aktual melampaui 42.641.847 saham, yang mewakili 19,99% dari saham beredar sebelum amandemen.
Batas ini, yang dikenal sebagai Exchange Cap, dimaksudkan untuk memenuhi peraturan persetujuan pemegang saham Nasdaq yang tercantum dalam Aturan 5635. Dengan demikian, HSI akan tetap berada dalam batas Exchange Cap saat melakukan penjualan di bawah $12,02, sepanjang perusahaan memperoleh persetujuan pemegang saham atau pengecualian lain yang berlaku, sehingga membatasi seberapa agresif perusahaan dapat menerbitkan saham dengan harga diskon untuk terus mendanai pembelian.
Mengapa treasury menjadi faktor harga kripto Perusahaan treasury kripto aset tunggal menjadi sumber permintaan pasar yang semakin terlihat, dan HSI adalah versi Hyperliquid dari model tersebut. Tawaran utamanya adalah investor pasar publik dapat memperoleh eksposur ke HYPE sementara imbalan staking terakumulasi di tingkat perusahaan.
Menurut Form 10-K fiskal 2026 HSI, total aset mencapai sekitar $2,06 miliar pada 30 Juni, termasuk sekitar $1,904 miliar dalam HYPE. Perusahaan mengakhiri tahun fiskal tanpa utang dan meningkatkan treasury-nya dari 12,5 juta menjadi 29,3 juta HYPE.
HSI melaporkan bahwa HYPE naik sekitar 77% pada kuartal Juni meskipun kapitalisasi pasar total aset digital turun hampir 13%. Penambahan fasilitas sebesar $1,5 miliar memberikan ruang yang besar bagi perusahaan untuk meminjam, meskipun tekanan beli tersebut bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan dan menggunakan dana guna membeli HYPE.
Mesin pembelian kembali di balik HYPE HYPE juga diuntungkan oleh ekonomi berbasis biaya Hyperliquid. Dalam memo Bitwise 12 Agustus, "Revolusi Pendapatan Kripto," CIO Matt Hougan menyoroti protokol tersebut sebagai contoh platform kripto yang menggunakan pendapatan untuk mendukung nilai token.
Hyperliquid menghasilkan lebih dari $800 juta pendapatan tahun lalu dan menggunakan ~99% dari pendapatan tersebut untuk membeli dan membakar HYPE.
— Matt Hougan, CIO Bitwise
Menurut laporan Cryptopolitan terkait, Bitwise memperkirakan bahwa sejak peluncurannya, token HYPE senilai $1,3 miliar telah dibeli dan dibakar.
Berdasarkan data dashboard DefiLlama Hyperliquid, pada saat penulisan, layanan ini memiliki biaya tahunan sebesar $950,63 juta, pendapatan tahunan sebesar $713,83 juta, jumlah posisi terbuka sebesar $13,771 miliar, dan harga HYPE di $82,21.
Jika HSI menginvestasikan lebih banyak uang ke HYPE, permintaan institusional tersebut akan dilengkapi oleh pembelian kembali di tingkat protokol Hyperliquid, sehingga membangun keterkaitan antara aktivitas perdagangan, akumulasi treasury, dan permintaan token.
Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami beritanya. Berlangganan buletin kami. Gratis.