Tokenisasi telah menjadi salah satu kata kunci favorit di dunia kripto, namun kepala riset Grayscale, Zach Pandl, mengatakan bahwa investor sebaiknya tidak memandangnya sebagai satu perdagangan tunggal, melainkan sebagai peta jalan panjang dengan pemenang yang berbeda di setiap tahapannya.
Berbicara di konferensi EthCC di Cannes, Prancis, Pandl mengatakan bahwa tren ini masih dalam tahap awal. Aset yang ditokenisasi — proses penggunaan infrastruktur blockchain untuk menyelesaikan, mentransfer, dan mencatat kepemilikan berbagai jenis aset keuangan seperti obligasi, dana, dan ekuitas — sedang tumbuh pesat. Namun, dengan nilai saat ini sebesar $27 miliar, angka tersebut masih mewakili sekitar 0,01%, atau sebagian kecil dari pasar modal global. Menurut BCG dan Ripple, angka tersebut diproyeksikan membengkak hingga mendekati $19 triliun pada tahun 2033.
Bank-bank besar dan manajer aset sudah memahami peluang ini. "Dua hal yang disadari oleh institusi adalah stablecoin dan tokenisasi," ujar Pandl. Namun, mereka masih mencoba mencari tahu ke mana harus mengalokasikan modal agar benar-benar mendapatkan keuntungan dari inovasi ini.
Dari sini, Pandl memperkirakan tokenisasi akan berlangsung dalam beberapa fase, dengan berbagai jenis jaringan dan model yang menangkap nilai di setiap tahapannya.
Pemenang pertama, katanya, mungkin adalah proyek-proyek yang terlihat lebih mirip dengan keuangan tradisional, bukan sebaliknya.
"Pada tahap awal proses tokenisasi, Anda akan melihat hal-hal yang sukses yang terlihat lebih mirip dengan cara kerja sistem keuangan saat ini," katanya.
Itu berarti sistem yang berpusat pada institusi dan memiliki izin (permissioned) yang memecahkan masalah praktis seperti privasi, identitas, dan kontrol.
Pandl menunjuk Canton Network (CC), yang didukung oleh raksasa Wall Street seperti DRW, TradeWeb, Goldman Sachs, dan Nasdaq, sebagai pemenang potensial dalam fase awal tokenisasi ini.
Ia mengatakan bahwa ini adalah "investasi yang sangat masuk akal" bagi investor yang menginginkan daya tarik jangka pendek, meskipun pendekatan Canton hanya mewakili "versi yang sedikit berbeda dan sedikit ditingkatkan" dari sistem keuangan saat ini.
Fase kedua tokenisasi bisa berupa model hibrida di mana kita memiliki blockchain milik institusi sekaligus status bersama global, dengan jaringan-jaringan tersebut saling terhubung dan berkomunikasi satu sama lain. Salah satu contohnya adalah Avalanche (AVAX), dengan ratusan rantai berdaulat milik perusahaan (disebut subnet) yang aktif namun terhubung ke jaringan layer-1 utama.
Ether (ETH) milik Ethereum, menurut pandangannya, adalah taruhan yang lebih besar namun lebih lambat. Pandl mengatakan ia yakin pasar pada akhirnya akan bergerak menuju "keuangan terdesentralisasi global," namun menambahkan bahwa "teknologinya belum sepenuhnya siap" dan institusi juga belum siap.
Hal itu menjadikan ETH sebagai investasi yang lebih ambisius bagi mereka yang bersedia menunggu pergeseran jangka panjang yang menjauh dari perantara keuangan.
Ada juga pilihan investasi "picks-and-shovels" (penyedia infrastruktur). Pandl menyoroti penyedia layanan yang agnostik terhadap rantai (chain-agnostic) seperti Chainlink sebagai cara lain untuk mendapatkan eksposur, dengan mengatakan bahwa mereka mungkin "bahkan lebih menarik" daripada beberapa blockchain.
Baca selengkapnya: Bagaimana aset yang ditokenisasi bisa menjadi pasar senilai $400 miliar pada tahun 2026
Lainnya untuk Anda
Sebagian besar model privasi kripto melemah seiring pertumbuhan data blockchain. Model berbasis enkripsi seperti Zcash justru menguat. CoinDesk Research memetakan lima pendekatan privasi dan memeriksa kesenjangan yang semakin lebar.
Mengapa ini penting:
Seiring skala adopsi blockchain, metadata yang tersedia untuk model pembelajaran mesin (machine learning) juga ikut meningkat. Akibatnya, pendekatan privasi berbasis obfuscation mengalami penurunan secara struktural. Laporan ini memberikan perbandingan komprehensif dari kelima arsitektur privasi kripto utama dan kerangka kerja untuk mengevaluasi model mana yang tetap bertahan seiring meningkatnya kemampuan AI.
Lainnya untuk Anda
Kontrak-kontrak tersebut diatur oleh regulator sekuritas Brasil dan dirancang untuk investor profesional dengan aset setidaknya 10 juta reais ($1,9 juta).
Apa yang perlu diketahui: