Harga rata-rata tertimbang waktu (TWAP) merata-ratakan harga dengan bobot waktu, bukan volume perdagangan. Singkatan yang sama juga merujuk pada strategi eksekusi algoritmis yang membagi order besar sepanjang periode yang dipilih.
Menghitung acuan
Jika harga bertahan pada 10 dolar AS selama satu menit dan 16 dolar AS selama tiga menit, TWAP untuk empat menit itu adalah (10 dolar AS × 1 + 16 dolar AS × 3) ÷ 4 = 14,50 dolar AS. Sampel harga dengan jarak waktu sama dapat memperkirakan rata-rata ini, tetapi sumber data dan metode pengambilan sampel penting. Sebaliknya, VWAP memberi bobot berdasarkan volume yang diperdagangkan.
Menjadwalkan transaksi
Strategi TWAP sederhana dapat membagi order 60 token menjadi 12 order sama besar, masing-masing lima token, selama satu jam yang dijadwalkan. Bergantung pada produk, order anak dapat menggunakan eksekusi pasar atau harga limit. Eksekusi aktual menentukan harga rata-rata yang diperoleh; hasilnya tidak harus sama dengan acuan TWAP.
Pertukaran risiko sepanjang waktu
Menyebarkan eksekusi dapat mengurangi dampak pasar langsung, tetapi membuat jumlah tersisa terpapar perubahan harga berikutnya. Likuiditas yang kurang, harga limit, atau saldo tersedia dapat menghambat penyelesaian. Biaya dan slippage tetap berlaku, dan harga rata-rata yang menguntungkan maupun eksekusi penuh tidak dijamin.