Order iceberg hanya memperlihatkan sebagian dari rencana order besar ke pasar pada satu waktu. Jumlah sisanya tetap tidak ditampilkan hingga bagian berikutnya dilepas, sehingga ukuran rencana transaksi yang terlihat di buku order menjadi terbatas.
Bagian terlihat dan pengisian ulang
Misalkan trader ingin menjual 1.000 token dengan bagian terlihat sebesar 100. Dalam penerapan sederhana, 100 ditawarkan lebih dahulu; setelah bagian itu tereksekusi, 100 berikutnya dilepas hingga seluruhnya selesai atau strategi berhenti. Aturan eksekusi sebagian dan pengisian ulang bergantung pada penerapannya.
Platform dapat mendukung jumlah cadangan tersembunyi di dalam satu order atau menyediakan algoritma yang mengirim order anak terpisah. Karena itu, pengaturan harga, prioritas antrean, perilaku pembatalan, serta perlakuan maker atau taker perlu diperiksa untuk setiap produk.
Visibilitas berkurang, dampak tetap ada
Pemecahan order dapat mengurangi jumlah yang terlihat bersamaan, tetapi pengisian ulang berulang dan transaksi selesai dapat mengungkap pola trading yang lebih besar. Keseluruhan transaksi tetap dapat menggerakkan harga.
Eksekusi iceberg diatur berdasarkan bagian terlihat; eksekusi TWAP berdasarkan jadwal waktu. Keduanya tidak menjamin penyelesaian atau harga lebih baik. Periksa total jumlah tereksekusi dan order tersisa saat mengubah atau menghentikan strategi.