Stablecoin beragunan adalah token yang model stabilisasinya bergantung pada aset cadangan atau agunan dalam protokol. Aset tersebut mendukung nilai yang dituju melalui pengaturan penerbitan, penebusan, atau pelunasan utang. Agunan dapat berupa aset keuangan tradisional, aset kripto, atau kombinasinya; model dukungan sebenarnya lebih penting daripada namanya saja.
Berbagai bentuk dukungan
Penerbit yang didukung fiat dapat menyimpan deposito bank dan instrumen keuangan likuid pada kustodian. Pelanggan yang memenuhi syarat dapat mencetak atau menebus sesuai ketentuan penerbit, sedangkan pemegang lain dapat berdagang di pasar sekunder.
Sistem yang didukung kripto dapat menyimpan agunan dalam smart contract dan menerbitkan stablecoin berdasarkan agunan itu. Agunan volatil biasanya memerlukan kolateralisasi berlebih, pemantauan harga, dan mekanisme likuidasi. Protokol dapat menggabungkan beberapa jenis agunan, sehingga penerbitan onchain tidak berarti setiap aset pendukung independen dari bank atau penerbit terpusat.
Hal yang tidak dijamin agunan
Kualitas, ketersediaan, penilaian, dan keberlakuan hukum memengaruhi manfaat dukungan saat tekanan pasar. Laporan cadangan menggambarkan cakupan dan tanggal tertentu; laporan itu sendiri tidak menjamin setiap penebusan mendatang.
Harga pasar dapat menyimpang dari target meskipun cadangan dilaporkan ada. Kelayakan penebusan, penundaan, biaya, kegagalan kustodian, kesalahan oracle, dan kekurangan hasil likuidasi dapat mengganggu hubungan antara cadangan dan nilai token.