Automated market maker, atau AMM, memakai aturan terprogram untuk memfasilitasi perdagangan. Dalam DeFi, pedagang biasanya menukar aset dengan likuiditas yang disetor ke smart contract. Lawan transaksi adalah persediaan pool, bukan limit order yang dicocokkan satu per satu, meskipun sistem perdagangan lebih luas dapat menggabungkan beberapa mekanisme.
Harga merespons transaksi
AMM produk konstan menghubungkan dua cadangan dengan aturan yang biasanya ditulis x × y = k sebelum memperhitungkan biaya. Membeli satu aset mengeluarkannya dari pool sekaligus menambah aset lainnya, mengubah rasio cadangan dan harga transaksi berikutnya. Transaksi lebih besar dibanding likuiditas tersedia biasanya menghasilkan dampak harga lebih besar.
AMM lain memakai kurva, bobot, atau rentang likuiditas terkonsentrasi berbeda. Arbitrase dapat mendekatkan harga pool ke pasar eksternal, tetapi penyelarasan tidak langsung dan tidak terjamin.
Sisi penyedia likuiditas
Penyedia dapat menerima bagian biaya perdagangan sementara komposisi asetnya berubah. Posisi itu bisa berkinerja lebih buruk daripada sekadar menyimpan aset awal, dan biaya belum tentu menutup selisihnya. Posisi terkonsentrasi dapat berhenti memperoleh biaya di luar rentang aktif. Cacat kontrak, perilaku token, dan kendali khusus pool menambah risiko.