La Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) de Dubaï a élaboré un livre de règles mondial sur la manière de codifier les actifs numériques, c'est-à-dire comment créer, divulguer et distribuer des actifs numériques, ou cryptomonnaies, tels que les actifs virtuels référencés par des monnaies fiduciaires (FRVA), les actifs virtuels référencés par des actifs (ARVA), ou ce que l'on appelle les actifs tokenisés, ainsi que d'autres, au sein d'un environnement entièrement réglementé.
Le « Virtual Assets Issuance Rulebook » est ce que la VARA a qualifié de première orientation réglementaire dédiée au monde sur l'émission d'actifs virtuels. Selon le communiqué de presse, cette orientation complète le livre de règles de la VARA sur l'émission d'actifs virtuels, offrant aux acteurs du marché une référence pratique pour comprendre comment le régime d'émission s'applique aux différentes catégories d'actifs virtuels et aux différents types d'émetteurs.
Conformément au livre de règles, « toutes les entités de l'émirat de Dubaï qui émettent un actif virtuel dans le cadre d'une activité commerciale doivent se conformer à ce livre de règles sur l'émission d'actifs virtuels, tel qu'il peut être modifié par la VARA de temps à autre. »
La VARA ajoute qu'elle attribuera des catégorisations à l'émission de certains types d'actifs virtuels en fonction de la nature de l'émission et/ou du modèle économique sous-jacent associé à l'actif virtuel. Le régulateur peut imposer des exigences spécifiques ou nuancées supplémentaires sur ces émissions, qui, sauf indication contraire, s'appliqueront en plus de l'obligation pour l'émetteur d'obtenir une licence et/ou d'obtenir par la suite l'approbation préalable du livre blanc par la VARA.
Actifs approuvés versus non approuvés Les actifs virtuels approuvés comprennent les actifs virtuels référencés par des monnaies fiduciaires (« FRVA ») ; une monnaie fiduciaire approuvée par la VARA, dont la valeur est censée maintenir une référence stable par le FRVA ; b. qui est contrôlée par une banque centrale de tout pays ou territoire ne faisant l'objet d'aucune sanction conformément aux lois fédérales AML-CFT.
Cependant, la VARA ne reconnaît pas les stablecoins en AED car ils nécessitent l'approbation réglementaire de la Banque centrale des Émirats arabes unis, et ne reconnaît pas non plus les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) ou les dépôts bancaires tokenisés utilisés pour les règlements interbancaires. Les monnaies des pays sous sanction ne sont pas autorisées.
De plus, les FRVA ne peuvent être utilisés que pour l'achat et/ou la vente d'actifs dans l'écosystème des actifs virtuels et ne peuvent pas être utilisés comme moyen de paiement pour des biens ou des services au sein des Émirats arabes unis.
Sont également autorisés les ARVA, qui représentent, ou sont censés représenter, un droit direct de propriété sur les actifs de référence, ou les actifs tokenisés (RWA).
La VARA réitère que l'émission de cryptomonnaies améliorant l'anonymat et toutes les activités liées à ces dernières sont interdites dans l'Émirat.
La VARA évoque également les actifs virtuels de catégorie 2, pour lesquels aucune licence n'est requise, mais dont la distribution doit être effectuée par l'intermédiaire d'un distributeur agréé ; ceux-ci incluent l'émission d'actifs virtuels de catégorie 1 ou les actifs virtuels exemptés.
Enfin, il existe des actifs virtuels qui ne nécessitent aucune exigence, tels que les actifs virtuels non transférables, les actifs virtuels en boucle fermée remboursables, ou les actifs qui peuvent être échangés contre des biens, des services, des remises ou des achats.
Matthew White, directeur général de la VARA, a déclaré : « Des normes d'émission claires sont fondamentales pour construire des marchés d'actifs virtuels résilients et transparents. Cette orientation apporte une clarté pratique sur la manière dont le cadre de la VARA s'applique aux différents modèles d'émission, garantissant que l'innovation est soutenue par une gouvernance solide, des divulgations rigoureuses et des pratiques de marché responsables. »
L'orientation renforce l'engagement de la VARA en faveur d'une réglementation axée sur la divulgation, exigeant des émetteurs qu'ils fournissent des livres blancs complets et des déclarations de divulgation des risques qui soient clairs, précis et accessibles aux utilisateurs potentiels. Ces exigences visent à permettre une prise de décision éclairée et à promouvoir une plus grande transparence dans tout l'écosystème.
Elle clarifie également les responsabilités respectives des émetteurs et des distributeurs agréés, en particulier dans le contexte des émissions de catégorie 2, où les distributeurs sont tenus d'effectuer une diligence raisonnable et une validation continue de la conformité avec le livre de règles.
Ruben Bombardi, conseiller juridique général de la VARA, a ajouté : « La confiance se construit par la clarté, et la clarté commence par la divulgation. En renforçant les normes relatives à la manière dont les actifs virtuels sont émis et communiqués au marché, cette orientation renforce la position de Dubaï en tant que juridiction qui favorise l'innovation responsable tout en préservant l'intégrité du marché. »
L'orientation souligne en outre les attentes concernant la gouvernance, les obligations de divulgation continue et le traitement des actifs virtuels référencés par des actifs, y compris les exigences concernant les actifs de réserve, les droits de rachat et la structuration juridique.
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